(CercleFinance.com) - Bryan Garnier adopte une recommandation 'achat' et une 'fair value' de 37 euros sur Lafarge, dans une note démarrant le suivi de groupes européens de matériaux de construction par le courtier.

'Après avoir réalisé la plus mauvaise performance du secteur en 2011 (-42%) nous pensons que le titre devrait désormais surperformer les autres cimentiers, porté par les détails du plan de réduction de coûts dévoilés le 15 février prochain', estime le broker.

Selon lui, le marché n'intègre pas le plan d'économie de coûts à sa juste valeur et Lafarge semble souffrir d'un manque de crédit de la part de ses analystes financiers. Pour 2012, Bryan Garnier table sur une croissance de l'EBITDA de 8% en intégrant des réductions de coûts de 300 millions d'euros.

'Comme à son habitude, Lafarge devrait réaliser de nouvelles cessions d'actifs à des conditions de prix satisfaisantes', ajoute le courtier, pour qui le groupe pourrait céder ses activités en Afrique du Sud valorisées entre 700-900 millions d'euros.

Par ailleurs, Bryan Garnier souligne que le titre Lafarge présente une décote de 11% par rapport à sa moyenne en termes de ratio valeur d'entreprise sur EBITDA depuis 2005.

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