(Cercle Finance) - Goldman Sachs maintient sa recommandation 'neutre' sur le titre Iliad, alors que la maison mère de Free a déposé hier sa candidature pour la quatrième licence française de téléphonie mobile de troisième génération (3G). L'objectif de cours reste de 79,9 euros.

Le broker fait toutefois remarquer que l'opérateur télécoms a 'réclamé un aménagement des modalités financières', qui pourrait se traduire par un paiement échelonné de la redevance de 619 millions d'euros.

'Les trois opératers existants ont vivement réagi en déclarant qu'il ne serait pas juste qu'un nouvel entrant obtienne une licence 3G dans des conditions différentes des tarifs qu'ils ont dû payer', note Goldman Sachs.

'Nous pensons que le nouveau gouvernement va adopter le même point de vue en n'acceptant pas de modifier les termes de la quatrième licence en vue de faciliter l'arrivée d'un nouvel entrant sur le marché', ajoute le courtier.

La réponse de l'ARCEP sera connue le 29 février 2008, rappelle-t-il.

Si Goldman Sachs estime que l'incertitude entourant le dossier risque de peser sur le sentiment des investisseurs à l'égard du titre Iliad (compte tenu de l'ampleur du projet, même dans l'hypothèse de paiements différés), l'analyste souligne que la situation risque également de nuire à France Télécom, Bouygues et Vivendi.

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