(CercleFinance.com) - Crédit Suisse ajuste à la baisse son objectif de cours sur Eurotunnel de 10,2 euros à 9,8 euros, essentiellement en raison de la hausse des rendements obligataires, mais confirme son opinion 'surperformance' sur le titre de l'opérateur du tunnel sous la Manche.

L'analyste estime que le 'free cash flow', hors investissements en maintenance, va augmenter d'un tiers entre 2010 et 2011 pour atteindre 133 millions d'euros, puis 330 millions à horizon 2020, soit un taux de croissance annuel moyen de 11% entre 2011 et 2020.

'Après l'échec de l'offre sur HS1, nous pensons que la direction devrait considérer une distribution de trésorerie aux actionnaires à travers une augmentation durable des dividendes', pense Crédit Suisse.

Le bureau d'études met aussi en avant l'augmentation des volumes en transport routier et une évolution du mix produit vers des services plus rapides, qui devraient favoriser la croissance d'Eurotunnel par rapport aux ferries.

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