BS est en fait comme un warrant, la seule différence est qu’il est émis directement par la
société support. Il donne la faculté à la fin de la date d’échéance de souscrire et donc
d’acheter les actions support.
(un bémol à l’avantage du BS, si à la fin de l’échéance le BS fini hors de la monnaie vous
ne perdez pas votre droit à l’achat du support, bien sur vous aurez fait un mauvaise affaire mais
vous avez les actions pour devenir bénéficiaire dans le temps)
CALCUL DE L’ELASTICITE DE GECBS
Amusons nous à calculer le Gearing et l’élasticité de GECBS qui à pris 15% depuis son
émission:
Cours de GECP = 4,40 €
Cours de GECBS = 0,40 €
Parité = 2/1
Prix d’excercice : 7,50 €
Date d’échéance : 31 /08/2008 (valeur temps toute intacte)
Gearing de GECBS = 4,40 € /(0,40X 2) =5,50
(Je prends un delta de 40% car on peut dire que c’est un call hors la monnaie, et qu’il y a 40%
de chance que GECBS expire dans la monnaie)
Elasticité de GECBS = 5,50 X 40% = 2,20%
Voila notre résultat, si GECI prend 1% notre GECBS doit prendre 2,20%,
