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Auj. à 08:05

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Mon évaluation sur la base des résultat

02/12/2010 à 18:21

de 2009 évaluait les Fonds Propres à 15euro/action...évaluation caduque aujourd'hui...





Cours: 10,4 euro

Nbre de titres: 7 763 242 titres

Capitalisation: 80 737 716,8 euro



Trésorerie Nette/Net Cash: 85 864 000 euro

Fonds Propres/Shareholder Equity: 125 500 000 euro

Actifs Courants/Current Assets: 91 279 000 euro

C.A operationnel/Operating Revenue: 4 260 000 euro

Montant du Bilan/Balance: 132 944 000 euro

R.N/Net Income: 11 411 000 euro

Minority interests: 148 000 euro

Provisions: 2 078 000 euro

Other Liabilities: 5 380 000 euro



PER = 7,08

Trésorerie Nette couvre 106,35% de la Capi

Fonds Propres couvrent 155,44% de la Capi

Actifs Courants représentent 68,66% du Bilan

Taux de rentabilité des Fonds Propres = 9,09%



Valeur d'actif Net = 83 673 000 euro

(Actifs courants–Dette Courante–Intérêt des minoritaires)

Valeur d'actif Net/Action = 10,78 euro



Ratio de solvabilité = 1,6

(Fonds Propres/(Dette Courante-Trésorerie))...ratio non significatif dans la mesure ou la

trésorerie couvre trés largement le montant des dettes courantes...



Current ratio = 12,2

(Actif Courant/Passif Courant)



Ratio Trésorerie/Dette Courante = 11,5

C.A operationnel / Valeur d'Actif Net = 5,09%



Je n'ai pas cherché à calculer la marge nette opérationnelle car cela n'aurait pas bcp de

sens...la casi majorité du RN étant le fruit de placements purement financiers (d'ailleurs le CA

operationnel est faible par rapport à la valeur d'actif Net...5,09%)...mais on notera la forte

progression de l'EBITDA d'une année sur l'autre (2008/2009)...Rio Bonito étant devenu

opérationnel fin 2009, il sera logiquement possible de calculer la marge operationnelle avec les

comptes 2010...



Le cours actuel de l'action correspond à peu près à la valeur d'Actif Net par

action...Neanmoins, l'action ne cote même pas au niveau de la Tresorerie ("Trésorerie Nette

couvre 106,35% de la Capi" ce qui est anormalement bas.



Sachant qu'avec la mise en service de Rio Bonito et d'après les déclarations de Decitre, les

rentrées de revenus operationnels couvriront trés largement sur 2010 les frais divers de

fonctionnement(salaires/etc...), on peut donc légitimement penser que:

1 - la Trésorerie sera préservée sur 2010 (sauf mise en chantier d'un autre barrage au second

semestre 2010...)

2 - il n'y a strictement aucune inquiétude concernant la continuité de l'activité de

l'entreprise



Selon moi, l'action devrait rejoindre approximativement les 15 euro (montant des fonds propres par

action) en fin d'année.



- MESSSAGE SAUVEGARDE



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Auj. à 08:08

Posté par odyssee4 • boursomarquer • ignorer

L'initié de la bourse du 01/10/2010

02/12/2010 à 18:24

évalue les FP à 18,9euro/action compte tenu des actions auto-détenues (aspect que je n'avait pas

relevé dans mon calcul...)





Velcan Energy (10,29 EUR; capitalisation

boursière de 80 millions EUR;

code ISIN : FR0010245803) est cotée

sur le Marché Libre du NYSE Euronext

Paris (pas le marché principal, donc).

A ce titre, ses obligations en matière

d’information sont moindres que celles

imposées aux ´plus grandes’

entreprises françaises. De plus, elle ne

fait l’objet que d’une seule cotation

par jour. Velcan est une entreprise

française active dans l’énergie alternative.

Elle est plus précisément spécialisée

dans les centrales hydroélectriques

de 15 à 200 mégawatts (MW),

même si toutes les concessions acquises

jusqu’à présent concernent des

projets de moins de 100 MW. Il faut

également citer son activité dans la

biomasse, bien que cette division ne

constitue pas l’avenir du groupe.

Cette entreprise ´verte’ n’a été portée

sur les fonts baptismaux qu’en avril

2005, par Antoine Decitre et Jean-Luc

Rivoire, deux anciens banquiers. Jusqu’au

déclenchement de la crise économique

et financière, l’accent avait

été placé sur l’obtention du plus

grand nombre de concessions possible.

Un objectif à long terme avait

même été fixé à 1700 MW. Mais les

priorités ont changé sous l’effet de la

récession. Il s’agit désormais d’exercer

un contrôle rigoureux des coûts et

de réduire au maximum les sorties de

liquidités. A la fin de l’année dernière,

le compteur du portefeuille de concessions

acquises affichait 457 MW,

soit à peu près le niveau de fin 2008.

2009 aura pourtant été une année particulière

pour cette entreprise encore

jeune. Velcan a en effet franchi une

étape importante avec la mise en service

de sa première centrale hydroélectrique,

Rodeio Bonito, au Brésil (15

MW). Et ce, trois ans et demi à peine

après avoir fait son entrée dans le

plus grand pays d’Amérique latine.

Cette année, l’accent est à nouveau

placé sur l’expansion. Ainsi, l’entreprise

a obtenu fin avril l’autorisation

de développer 200 MW supplémentaires

à Arunachal Pradesh, en Inde, ce

qui porte le portefeuille d’activités en

Inde de 359 à 559 MW. Par ailleurs, on

avait souvent reproché à Velcan de se

limiter à deux pays émergents, le

Brésil et l’Inde. Aujourd’hui, le Laos

est venu s’ajouter à la liste. Au début

de l’année, un contrat a en effet été

signé avec l’entreprise d’Etat Electrical

Construction and Installation (ECI) portant

sur le développement de sept

centrales hydroélectriques de moins

de 50 MW chacune. L’objectif est de

produire quelque 300 MW au total.

Côté biomasse, une des deux usines,

RPPL Biomass Power Plant, a été vendue

(7,5 MW; transaction finalisée en

février dernier). Les résultats de 2009

montrent un retournement de tendance.

La perte nette de 21,7 millions

EUR (2008) a fait place à un bénéfice

net de 11,4 millions EUR (1,46 EUR

par action). Certes, l’entreprise accuse

toujours une perte opérationnelle.

Mais l’appréciation du real brésilien

(BRL) par rapport à l’euro a engendré

un gain de change de 6,3 millions

EUR et un bénéfice ´comptable’ (non

réalisé) de 4,9 millions EUR. La trésorerie

nette n’a que légèrement diminué

– de 92,1 à 85,9 millions EUR –

alors que les fonds propres ont grossi

de 116,7 à 125,5 millions EUR. Velcan

se concentre désormais sur le développement

progressif des concessions

acquises en fonction de leur viabilité

économique. La construction d’une

deuxième centrale hydroélectrique ne

commencera sans doute pas cette

année, mais l’an prochain. Et le développement

de l’ensemble du site

d’Arunachal Pradesh (Inde) débutera

sans doute en 2013. Mais la direction

a manifestement confiance dans l’avenir

de son entreprise, comme en

témoigne le rachat de 1,1 million d’actions

propres à la fin de l’an dernier.

Avec des fonds propres de 16,2 EUR

par action (18,9 EUR compte tenu des

actions rachetées) et surtout une trésorerie

nette de 11,1 EUR par action

à la fin de l’an dernier (12,9 EUR

compte tenu des actions rachetées),

le titre est (très) sous-valorisé. Il

constitue à ce titre une opportunité

d’achat pour tout investisseur

disposant d’un horizon raisonnablement

long (1C; digne d’achat).

Nous introduisons également cette

action dans notre sélection avec un

(premier) objectif de cours à 13

EUR.

Mardi, vous recevrez la première partie de la check-list (actions belges & européennes).

:-)
boost

saine conso je relève mon objectif à 20euros et 18000e de placé de plus! :-)

une vrai pépite.

uppppppppppppppppppppppppppppppp

La Société

Aperçu général



Coté sur le Marché Libre de NYSE Euronext Paris, Velcan Energy est un Producteur Indépendant

d’Eléctricité à partir de sources renouvelables.



Nous construisons et opérons des centrales électriques à base d’énergie renouvelable au

Brésil et en Inde. En Inde, Velcan est une de premières firmes étrangères ayant obtenu une

concession permettant de construire, opérer et contrôler une usine hydro-électrique.



Velcan Energy, dont le siège social est à Paris, emploie plus de 150 personnes dans ses bureaux de

Bangalore, Bhubaneswar, Dubaï, New Delhi, Paris et São Paulo.

Notre stratégie



Notre objectif est de devenir un des leaders du marché des centrales électriques vertes d’une

puissance allant jusqu’à 100 MW au Brésil et en Inde, en privilégiant l’hydroélectricité.



Nous avons fixé comme but d’obtenir, construire et démarrer l’exploitation de concessions dans

ces deux pays – totalisant 1700 MW dont une majorité de centrales hydro-électriques - en nous

appuyant sur :



* Le recrutement de compétences locales de haut niveau, associant une solide connaissance de

leurs marchés respectifs et un degré élevé d’expertise technique (nos équipes ont participé

directement à la construction de plus de 25 000 MW de barrages hydro-électriques)

* La niche des centrales ayant une capacité de production inférieure à 100 MW, où les grands

acteurs nationaux et internationaux sont sous-représentés

* L’acquisition d’autorisations / concessions du type Build, Operate, Own Transfer (BOOT) en

Inde et au Brésil, permise par la libéralisation des marchés d’énergie



Nos réalisations



Velcan Energy possède un historique à la fois dans l’obtention d’autorisations / concessions,

la construction et la mise en opération de centrales électriques,. En mai 2007, nous avons acquis

au total plus de 400 MW de concessions hydro-électriques au Brésil et en Inde. Des projets

totalisant plus de 3000 MW sont en cours d’évaluation et/ou de négociation. Deux centrales sont

opérationnelles en Inde totalisant 15 MW.

Nos atouts



Velcan Energy a identifié une importante demande énergétique, en Inde et au Brésil, en terme de

capacité de production. La société réunit les atouts nécessaires pour faire évoluer son

portefeuille de projets de centrales électriques vertes de moyenne taille, et participer à la

réduction des écarts entre demande et offre énergétique.



Nos principaux différentiels sont :



* Des équipes managériales caractérisées par des compétences stratégiques et un esprit

entrepreneurial

* Des équipes techniques locales expérimentées

* Un usage innovant de l’ingénierie financière (equity, project finance, ‘sukuk’ &

Islamic finance) qui vise à assurer aux actionnaires de Velcan Energy des revenus stables et

réguliers une fois que les concessions hydro-électriques seront construites. La société

s’interdit les montages financiers trop sophistiqués qui pour conséquence la mise en péril des

fonds propres de la société mère.

saine conso objectif 20!

attention news boost imminent placez-vous!



* Boursorama le 20/12/2010 à 12:00



Velcan Energy : Vente réussie de la centrale Satyamaharshi



Communiqué



Communiqué



Le Groupe Velcan Energy annonce la cession de sa dernière centrale à partir de biomasse de 7.5 MW,

Satyamaharshi Power Plant, située en Inde dans l’Andhra Pradesh. Conformément au contrat de

cession, le montant exact de la vente doit rester confidentiel. La transaction aura un impact

positif sur les comptes 2010.







Antoine Decitre, Co Managing Director du groupe déclare “Velcan Energy est maintenant concentré

uniquement sur le développement et l’exploitation de concessions hydroélectriques dans les pays

émergents. Etant donné le nombre de projets et la prospection en cours sur nos nouveaux marchés,

il est très positif que la société n’ait plus qu’un seul métier. Nos usines de biomasse

indiennes nous ont aidés à comprendre le marché de l’énergie en Inde et à établir notre

présence dans le pays. Elles ont été une base essentielle dans l’obtention de nos concessions

hydroélectriques en Inde. C’est grâce à elles que nous avons pu obtenir notre concession de 500

MW sur la rivière Yarjep. A ce jour, nous sommes toujours l’unique entreprise étrangère

détenant une telle concession en Inde.”



A propos de Velcan Energy





# Velcan Energy développe et exploite des concessions hydroélectriques dans les pays émergents.





# La société a pour objectif de devenir l’un des leaders du marché des concessions

hydroélectriques de moins de 200 MW, en Inde, au Brésil et au Laos entre autres. Ces concessions

sont attractives car :





- Ces pays souffrent de sous-capacités de production d’électricité. Le problème est

particulièrement crucial en Inde où 650 millions d’individus n’ont pas d’accès régulier à

l’électricité.





- Ces problèmes de sous-capacités ont conduit les gouvernements indien et brésilien à

libéraliser le marché de l’électricité en l’ouvrant à des compagnies privées et

étrangères.



- Idéalement situé en Asie du Sud-Est, le Laos veut exporter vers des pays où la demande en

électricité croît très fortement tels que la Thaïlande, le Vietnam, le Cambodge et la Chine.





- Ces pays ont un énorme potentiel inexploité en matière d’hydro-électricité : 100 000 MW en

Inde, 190 000 MW au Brésil et 20 000 MW au Laos.





# En décembre 2010, Velcan Energy





- a mis en service sa première centrale hydro-électrique au Brésil (15 MW)



- possède des droits relatifs à des projets de concessions hydroélectriques totalisant plus de

575 MW en Inde, au Brésil et au Laos (part du Groupe),



- a un accord avec le Gouvernement Laotien pour co-développer 300 MW



- prospecte activement dans trois nouveaux pays émergents.





# L’équipe technique de Velcan Energy qui est composée de vétérans du secteur est une des plus

expérimentées au monde pour la construction et l’exploitation de centrales hydroélectriques.





# Velcan Energy, dont le siège social est à Paris, emploie plus de 80 personnes dans ses bureaux

(New-Delhi, Paris et Sao Paulo) et sur le site de ses concessions.



Avertissement



Le présent communiqué contient des informations prospectives relatives au potentiel des projets en

cours et/ou des projets dont le développement a débuté. Ces informations constituent des

objectifs rattachés à des projets et ne doivent en aucun cas être interprétées comme des

prévisions directes ou indirectes de bénéfice. L’attention du lecteur est également attirée

sur le fait que la réalisation de ces objectifs dépend de circonstances futures et qu’elle

pourrait être affectée et/ou retardée par des risques, connus ou inconnus, des incertitudes et

divers facteurs de toute nature, notamment liés à la conjoncture économique, commerciale ou

réglementaire, dont la survenance serait susceptible d’avoir un effet négatif sur l’activité

et les performances futures du groupe.



Ce communiqué ne constitue pas une offre au public ni une invitation adressée au public ou à des

investisseurs qualifiés dans le cadre d’une quelconque opération de placement. Ce communiqué ne

constitue ni une offre de valeurs mobilières ni une sollicitation d’ordre d’achat ou de

souscription de valeurs mobilières aux Etats-Unis d’Amérique, ni dans aucun autre pays.