chiffres clés
Sell Put 6400 German Dax MAR-11
15/03/2011 par
0
Je viens de vendre un PUT 6400 sur le Dax Echeance 18 Mars (12:00 gmt) a €45 la piece. Si le DAX
fini au dessus de 6400, je fais un profit de €45 par piece, et le point mort se trouve a €6355,
c'est a dire un retrait de 3.8%.
Mon raisonnement est le suivant:
Le marche Allemand a massivement sous-performe les marches Etats-Uniens et materiellement les marche
europeens, meme ajuste des valeurs Utilities et Reinsurance. Un regard rapide sur les performance
des secteurs automobiles, semiconducteurs et industriels de part et d'autres de l'Atlantique me
font penser qu'un rebond sur les plus bas peut etre attendu. Le risque est evidemment que le marche
US se mette a tanguer dans les memes proportions que le marche allemand (hors Utilities et
Reinsurance).
le VDAX (volatilite pricee dans les options sur DAX) est autours de 32, plus elevee que lors de la
crise des sovereign bonds et de la consolidation fin Novembre. Je m'attends donc ce qu'elle se
normalise a un niveau elevee, vers les 28-30, entrainant une baissse de la composante vol dans le
cours de l'option. En outre un fort skew s'est developpe.
Les indicateurs techniques de type RSI et Stoch sont bien plus survendus qu'ils ne l'etaient en
Mai 2010 au pire de la crise des dettes peripheriques.
Le decay de la time-value est a son maximum a trois jours de l'expiration de l'option.
Le gros risque est evidemment si un des reacteurs venaient a exploser proprement d'ici le 18 a
12:00h
(Correctif :le VDax etait a 30 lorsque j'ai vendu les PUT options)
fini au dessus de 6400, je fais un profit de €45 par piece, et le point mort se trouve a €6355,
c'est a dire un retrait de 3.8%.
Mon raisonnement est le suivant:
Le marche Allemand a massivement sous-performe les marches Etats-Uniens et materiellement les marche
europeens, meme ajuste des valeurs Utilities et Reinsurance. Un regard rapide sur les performance
des secteurs automobiles, semiconducteurs et industriels de part et d'autres de l'Atlantique me
font penser qu'un rebond sur les plus bas peut etre attendu. Le risque est evidemment que le marche
US se mette a tanguer dans les memes proportions que le marche allemand (hors Utilities et
Reinsurance).
le VDAX (volatilite pricee dans les options sur DAX) est autours de 32, plus elevee que lors de la
crise des sovereign bonds et de la consolidation fin Novembre. Je m'attends donc ce qu'elle se
normalise a un niveau elevee, vers les 28-30, entrainant une baissse de la composante vol dans le
cours de l'option. En outre un fort skew s'est developpe.
Les indicateurs techniques de type RSI et Stoch sont bien plus survendus qu'ils ne l'etaient en
Mai 2010 au pire de la crise des dettes peripheriques.
Le decay de la time-value est a son maximum a trois jours de l'expiration de l'option.
Le gros risque est evidemment si un des reacteurs venaient a exploser proprement d'ici le 18 a
12:00h
(Correctif :le VDax etait a 30 lorsque j'ai vendu les PUT options)
16/03/2011 par
0
Le marche allemand rebondit joliement ce matin, apres avoir materiellement sous-performe les autres
marches europeens et Etats-Uniens ces dernier jours. Les paires cycliques de types BASF / DOW
Chemical, SIEMENS / GE Electric ou encore Infineon / STM me laissent penser qu'il y a encore de la
valeur relative a capturer.
Les PUT 6400 sur le DAX a echeance du 18 mars valent a present €7 la piece (DAX futures a 6718 a
9h45). Le DAX doit baisser de 5.4% d'ici vendredi midi pour rendre la position perdante.
Le VDax est actuellement 25.7. en chute de 1 point par rapport rapport a la cloture d'hier.
VDax:
http://deutsche-boerse.com/dbag/dispatch/en/isg/gdb_navigation/private_investors/20_Equities/20_Indi
ces/55_VDAX?module=InOverview_Index&wp
E000A0DMX99&foldertype=_Index&wplistE000A0DMX99&active=overview×pan=1d
16/03/2011 par
0
Bonjour Alpha, comment tu vois un joli rebond ? sur le DAX, à chuté fortement hier.
Pourrais-tu préciser sur quel site tu suis les valeurs allemandes. Perso, j'ai toujours en port.
une ou plusieurs valeurs du DAX mais le problème c'est toujours avec valeur différée de 15 mn.
MERCI.
Pourrais-tu préciser sur quel site tu suis les valeurs allemandes. Perso, j'ai toujours en port.
une ou plusieurs valeurs du DAX mais le problème c'est toujours avec valeur différée de 15 mn.
MERCI.
16/03/2011 par
0
Excuses, j'avais pas vu, tes liens préciés en fin de post. Mon souhait était un site plus
conviviale.
conviviale.
16/03/2011 par
0
Antares,
C'est le lien de la Deutsche Boerse qui donne - avec 15 minutes de retard - la quotation du VIX
allemand, le VDAX. L'interet de ce site est egalement la fiche signaletique des valeurs,
appartenance sectorielle, ISIN code, website,etc,...
Je suis le newsflow sur valeurs allemandes par le biais d'une demi-douzaine de sites, mais je ne
consulte regulierement que deux sites. Les liens sont:
FT Deutschland, la publication soeur du Financial Times
http://markets.ftd.de/markets/index.html
Finanzen, un des meilleurs sites pour suivre les changements de recommendations a l'echelle
europeenne.
http://www.finanzen.net/
En ce qui concerne les cours en direct, j'utilise ma plateforme de trading IG Index et IG Markets,
Level III (Level II + DMA).
***
J'ai vendu un peu tardivement mes Valeo (sur la hausse de ce matin, et non lundi matin comme je
l'envisageais), la chaine de distribution et le workflow dans le domaine des sous-traitant va
prendre des semaines minimum sinon des mois a se retablir a mon avis. Valeo reste tres peu chere
toutefois.
***
Un domaine que je regarde sont les matieres premieres agricoles. La region de Sendai represente
12.5% de la production agricole Japonaise. Meme en assumant que seule 20% des exploitations,
storage, etc,... ont ete touchees par la boue et le desastre, cela fait toute de meme 2.5% de la
production agricole Jap sortie du circuit. Sans parler malheureusement du risque de contamination si
le vent venait a tourner vers les terres. Je doute que les exportations japonaise de riz aient alos
le vent en poupe (sans faire de jeux de mots douteux).
Le Japon importe une tres grande part de sa consommation agricole brute (corn, wheat,etc,...) et
intermediare (porc). Le prix des MP agricoles a chute en raison de la devastation d'un certain
nombre de ports japonais, mais ils leur faudra bien remplacer sur les marches internationaux la
perte de production domestique. C'est toutefois un domaine que je ne connais pas.
***
Antares, a quoi regardes-tu en ce moment, des valeurs particulieres?
Alphahunter
C'est le lien de la Deutsche Boerse qui donne - avec 15 minutes de retard - la quotation du VIX
allemand, le VDAX. L'interet de ce site est egalement la fiche signaletique des valeurs,
appartenance sectorielle, ISIN code, website,etc,...
Je suis le newsflow sur valeurs allemandes par le biais d'une demi-douzaine de sites, mais je ne
consulte regulierement que deux sites. Les liens sont:
FT Deutschland, la publication soeur du Financial Times
http://markets.ftd.de/markets/index.html
Finanzen, un des meilleurs sites pour suivre les changements de recommendations a l'echelle
europeenne.
http://www.finanzen.net/
En ce qui concerne les cours en direct, j'utilise ma plateforme de trading IG Index et IG Markets,
Level III (Level II + DMA).
***
J'ai vendu un peu tardivement mes Valeo (sur la hausse de ce matin, et non lundi matin comme je
l'envisageais), la chaine de distribution et le workflow dans le domaine des sous-traitant va
prendre des semaines minimum sinon des mois a se retablir a mon avis. Valeo reste tres peu chere
toutefois.
***
Un domaine que je regarde sont les matieres premieres agricoles. La region de Sendai represente
12.5% de la production agricole Japonaise. Meme en assumant que seule 20% des exploitations,
storage, etc,... ont ete touchees par la boue et le desastre, cela fait toute de meme 2.5% de la
production agricole Jap sortie du circuit. Sans parler malheureusement du risque de contamination si
le vent venait a tourner vers les terres. Je doute que les exportations japonaise de riz aient alos
le vent en poupe (sans faire de jeux de mots douteux).
Le Japon importe une tres grande part de sa consommation agricole brute (corn, wheat,etc,...) et
intermediare (porc). Le prix des MP agricoles a chute en raison de la devastation d'un certain
nombre de ports japonais, mais ils leur faudra bien remplacer sur les marches internationaux la
perte de production domestique. C'est toutefois un domaine que je ne connais pas.
***
Antares, a quoi regardes-tu en ce moment, des valeurs particulieres?
Alphahunter
17/03/2011 par
0
Bonjour alpha, d'abord je relève une indication sur le DAX, à toi de juger, mais je penche
pour ce scénario, dans la mesure où tout s'aggrave ....
DAX du 15/03/2011: - ""...séances, l'indice a enfoncé tous les supports !
Pour agrandir le graphique, cliquez dessus
La cassure du palier des 7 000 points (MM100) le 11 mars est suivi de l'ouverture d'un gap
baissier géant sous les 6 846 points : le DAX30 perd désormais 14% par rapport à son récent
zénith des 7 441 points de la mi-février (c'est un peu plus que les 10% perdus par le CAC40).
L'indice a enfoncé aujourd'hui même le plancher annuel des 6 847 points du 10 janvier, puis
celui des 6 655 points (plancher des 16, 17 puis 30 novembre 2010) puis des 6 640 points (50% de
retracement la hausse apparue entre 5 840 fin août 2010 et 7 440 points (zénith de la mi-février
2011). Rien ne semble pouvoir l'arrêter !
Le prochain support se situe sur les 6 320 points environ ; espérons qu'il tiendra le coup, mais
l'Allemagne, en tant que partenaire privilégié et nation industrielle, restera très certainement
plombée par la catastrophe japonaise... De quoi mettre un léger grain de sable dans cette
reprise...""
pour ce scénario, dans la mesure où tout s'aggrave ....
DAX du 15/03/2011: - ""...séances, l'indice a enfoncé tous les supports !
Pour agrandir le graphique, cliquez dessus
La cassure du palier des 7 000 points (MM100) le 11 mars est suivi de l'ouverture d'un gap
baissier géant sous les 6 846 points : le DAX30 perd désormais 14% par rapport à son récent
zénith des 7 441 points de la mi-février (c'est un peu plus que les 10% perdus par le CAC40).
L'indice a enfoncé aujourd'hui même le plancher annuel des 6 847 points du 10 janvier, puis
celui des 6 655 points (plancher des 16, 17 puis 30 novembre 2010) puis des 6 640 points (50% de
retracement la hausse apparue entre 5 840 fin août 2010 et 7 440 points (zénith de la mi-février
2011). Rien ne semble pouvoir l'arrêter !
Le prochain support se situe sur les 6 320 points environ ; espérons qu'il tiendra le coup, mais
l'Allemagne, en tant que partenaire privilégié et nation industrielle, restera très certainement
plombée par la catastrophe japonaise... De quoi mettre un léger grain de sable dans cette
reprise...""
17/03/2011 par
0
Antares,
Merci pour cette analyse fort detaillee et pre-sciente. Le DAX a en effet touche les 6315 en
intranight peu apres l'annonce que les barres etaient a nue et au pic du Yen contre Dollar vers
22:00 GMT (cotation IG Markets ) et incroyablement proche de ton objectif de 6320.
Mon approche sur le PUT est tres empirique: une analyse de la performance de l'indice sur 1 a 5
jours glissants et comparaison par rapport aux ecart-type respectifs et probabilite associees. Bien
sur ce type d'evenement ne suit pas une courbe de distribution normale (slow pent-up pour les
hausses, sharp sell-off pour les baisses). En gros, quelle est la probabilite associee a une baisse
de x% (toucher 6400 - ou 6355 pour inclure la prime des PUT) - sur les trois jours suivant (vendredi
midi) sachant que l'on a deja baisse de y% sur les deux jours precedents, et que vaut la prime
d'assurance associee a cette probabilite (valeur du PUT).
J'en ai deduit au moment de la vente que la valeur temps du out-of-the money PUT etait fortement
surevaluee. Une rapide verification sur les out-of-the money Call equidistant du price d'exercise
avait confirme mon impression (skew tres deplace sur la gauche)
En conclusion, les PUT vendus mardi a €45 piece valent maintenant €18 (DAX Futures a present a
6596) et devrait zoomer sur zero d'ici demain midi si le DAX reste au dessus des 6400. Inutile de
dire que ma nuit fut courte et peu reposante lorsqu'il a explose a €110 (en OTC) hier soir.
Encore une fois, merci pour ton analyse.
Je vais du jardinage (planter du gazon) pour me detendre une heure ou deux.
Merci pour cette analyse fort detaillee et pre-sciente. Le DAX a en effet touche les 6315 en
intranight peu apres l'annonce que les barres etaient a nue et au pic du Yen contre Dollar vers
22:00 GMT (cotation IG Markets ) et incroyablement proche de ton objectif de 6320.
Mon approche sur le PUT est tres empirique: une analyse de la performance de l'indice sur 1 a 5
jours glissants et comparaison par rapport aux ecart-type respectifs et probabilite associees. Bien
sur ce type d'evenement ne suit pas une courbe de distribution normale (slow pent-up pour les
hausses, sharp sell-off pour les baisses). En gros, quelle est la probabilite associee a une baisse
de x% (toucher 6400 - ou 6355 pour inclure la prime des PUT) - sur les trois jours suivant (vendredi
midi) sachant que l'on a deja baisse de y% sur les deux jours precedents, et que vaut la prime
d'assurance associee a cette probabilite (valeur du PUT).
J'en ai deduit au moment de la vente que la valeur temps du out-of-the money PUT etait fortement
surevaluee. Une rapide verification sur les out-of-the money Call equidistant du price d'exercise
avait confirme mon impression (skew tres deplace sur la gauche)
En conclusion, les PUT vendus mardi a €45 piece valent maintenant €18 (DAX Futures a present a
6596) et devrait zoomer sur zero d'ici demain midi si le DAX reste au dessus des 6400. Inutile de
dire que ma nuit fut courte et peu reposante lorsqu'il a explose a €110 (en OTC) hier soir.
Encore une fois, merci pour ton analyse.
Je vais du jardinage (planter du gazon) pour me detendre une heure ou deux.
Portefeuille Trading
+334.90 % vs +55.89 % pour le CAC 40
Performance depuis le 28 mai 2008