Air liquide est un groupe diversifié dans de nombreuses activités. Il compte plus d'un million de

clients dans le monde. Il est leader mondial des gaz pour l'industrie, la santé et

l'environnement. Le groupe est présent dans 75 pays et compte près de 43 000 collaborateurs.







Analyse fondamentale







Le groupe AirLiquide a annoncé des résultats au 3ème trimestre 2009 conforme aux objectifs des

analystes financiers. Malgré une base de comparaison (2008) très élevée, le chiffre d’affaires

d’Air Liquide au troisième trimestre 2009 est en baisse de seulement 5.2%. Au cours de ce

trimestre, le volume et la croissance se sont améliorés notamment grâce aux efforts sur la

réduction des couts, la gestion approfondie des liquidités et la sélectivité des

investissements. En conséquence, le ratio de marge opérationnelle et la dette nette sont en forte

amélioration. L’activité a atteint un pic en septembre 2009 par rapport aux autres mois de

l’année et cela laisse présager une fin d’année 2009 très intéressante en termes de

résultats et de chiffre d’affaires. Au vue des résultats par zone géographique, Air Liquide a

fait le choix de privilégié l’Afrique par rapport à l’Asie (respectivement +24.5% et -18%).

Le groupe a également rassuré ses investisseurs en continuant une politique de croissance externe

stratégique notamment en accentuant ses investissements dans les pays émergents avec plusieurs

acquisitions au Moyen-Orient et en Asie.







La valeur a donc des fondamentaux très solides et les perspectives pour 2010 sont bonnes. En effet,

au niveau du portefeuille d’opportunité, ce dernier a été en constante hausse en 2009 avec une

nette accélération ce dernier trimestre, ce qui laisse envisager un chiffre d’affaires

intéressant en 2010. D’autre part, la contribution du programme ALMA est en avance par rapport

aux prévisions. L’année 2010 sera également marquée par une reprise de la croissance et une

accélération du développement dans les économies émergentes, très stratégiques dans le

secteur de la chimie.



Les analystes confirment les bons fondamentaux d’Air liquide en prévoyant un rendement de près

de 3% et un PER de 17.37 pour 2010 en nette amélioration par rapport à 2009.







Analyse graphique







A la bourse de Paris, Air liquide a clôturé 2009 sur une performance de +23% dans la lignée de

celle obtenue par le CAC40. Cette dernière a été obtenu en grande partie ces 6 derniers mois

suite aux annonces rassurantes de la direction sur les fondamentaux de la société.







Aujourd’hui, le titre côte 83.03€ et se trouve au milieu d’un canal haussier pentu formé en

mars 2009. En 2010, le cours devrait continue de suivre ce canal et devrait atteindre, comme premier

objectif sa résistance affichée à 90.42€. En effet, les moyennes mobiles s’éloignent de plus

en plus et indiquent donc une tendance haussière à moyen terme. Cette dernière est confirmée par

l’analyse des paraboliques SAR qui sont au vert depuis 1 mois. Cependant, Air Liquide ne devrait

pas atteindre son objectif sans revenir sur le bas de son canal, soit 80€. En effet, les bornes de

Bollinger indiquent un repli à court terme et l’indice RSI est proche des 70 ( 59,76) signifiant

que le cours est surévalué à court terme.







Ma stratégie







Au vu des fondamentaux solides en 2009 et des perspectives intéressantes pour 2010, Air Liquide me

paraît une bonne opportunité d’achat. Cependant, au niveau graphique, il semble que le titre va

revenir vers les 80€ avant de rebondir fortement. Je place donc un ordre à 80€ en visant les

90€ à moyen terme.

Bonne stratégie, mais graphe nul à chier !!!

L'important c'est d'y croire!!!