Je viens d'acheter des PUT sur le DAX 30 Echeance 20/05 pour exercice a 7400.
Le Bid - Offer est a 83.7 - 87.2 pour un future a 7445.3.
Je n'achete generalement pas des options car je n'aime perdre la valeur temps, mais la volatilite
sur le DAX et sur le S&P 500 sont toutes les deux a pres de 17, donc a un plus bas, ce qui explique
la faible valorisation des PUT. Mon petit modele excel a trois francs six sous me montre que j'ai
52% de chance a faire un break-even, avec une perte maximale de €87.2 par piece et des gains
theoriquement sans limite.
Je vise une petite conso qui ne manquera pas de faire grimper le Vix et VDAX.
Le cash DAX30 est a 7312, le future a 7326.5 et le PUT 7400 20/05 vaut a present en Bid-Offer 147.2
- 151.2 a douze jours avant expiration. Le Dax Vix VDAX vaut environ 21.5.
Je deteste acheter des options, la valeur-temps joue contre vous, sans parler de la volatilite qui
la plupart du temps evolue a la baisse de maniere asymptotique. J'ai note qu'a volatilite stable,
la valeur temps me mange environ €6 de profit par put achete par jour. Cela vous force a
reflechir, ce qui n'est pas une bonne chose a l'heure ou j'essaie de rattrapper mon retard avec
les nouvelles des dix derniers jours (cause vacances paques et marriage royal) sans parler du
travail dans le jardin.
Ne rien faire, et a supposer que le DAX reste a son niveau actuel jusqu'a expiration genererait un
gain de €1 piece (€7400 - €7312 - €87 prime payee). Ou vendre les PUT maintenant pour un
profit a €63.5 piece, ce qui est temptant. Mon petit modele a trois francs six sous me donnait un
probabilite a 52% de faire un break-even, or j'ai risque €87 pour generer €63.5 avec une
probabilite "probablement" aux alentours de 35%. Donc tempte de conserver.
Quel est l'arbitrage qui pourra me donner AU MINIMUM €63.5 piece de profit a expiration: un DAX a
7249.5 (7400 - 150.5), soit une nouvelle baisse de 0.85% au total sur les 12 prochain jours. Mon
petit modele me donne une probabilite de 35%. En revanche, compte tenu des 4.25% de gains sur les 12
derniers jours y compris la baisse d'aujourd'hui, la probabilite d'avoir un gain inferieur a
3.40% (4.25-0.85) sur toute periode roulante de 24 jours - ou encore une perte superieure a -0.85%
sur les douze prochains jours - se monte a 65%.
Autrement dit, si les probabilites journalieres sont independantes les unes des autres, il y a 35%
de chance que l'indice baisse de plus de 0.85% sur les douze prochain jours. Si l'on prend un
approche de retour a la moyenne (une saine consolidation apres la hausse des douze derniers jours y
compris la baisse d'aujourd'hui), on a une probabilite de 65%. A 50% de probabilite, je dois
chercher une perte de 1.20% soit un gain total €90.
Ma decision: vente des PUT.
Parce que les gains sur le DAX de 4.25% peut s'expliquer en partie par les bons resultats des
societes - disons la moitie -, que le VDAX n'est plus survendu et enfin que le temps personnel
m'est compte - c'est-a-dire gain potentiel rapporte au temps que j'y consacre.
Un grand merci a General Motors.
Pour info et en mode simplissimo, acheté LEV DAX LE 24/11/2010, ce soir + 14.83%, sans aucun
arbitrage, cool !...
J'aime bien tes posts Antares, ils ont le merite d'etre en effet super simples.
Ils ne s'embarassent ni des explications, ni des donnees qui soutendent tes idees
d'investissement. Cool....!
Merci Alpha, tu me fais sourire de bon coeur, tu as parfaitement raison. Effectivement, certaines
données me paraissent tellement simples ou acquises ou encore commentées sur tous les sites, que
j'occulte.
Pour le DAX, simple, l'économie allemande est connue et reconnue par et pour son dynamisme, sa
réussite. On pourrait même parler de la Bavière qui est "presque" un autre pays
D'ailleurs en aparté, si je peux me permettre, visite des pays émergents, en touriste ou en
professionnel, passe par Francfurt pour certaines destinations, intéresse toi à l'économie on
apprend énormément et le made germany est souvent bien implanté. A l'extrême, tu pourrais
devenir incontournable de part tes connaissances...
Mais bien sûr l'indice a ses faiblesses, et mon indication était une démonstration que d'être
cool peut rapporter autant ou presque que l'agitation tous azimuts.
L'astuce enfin, depuis plusieurs années, les valeurs acquises courant novembre donnent le plus
souvent de bons résultats.
Antares,
Supercool !
Bon je vais suivre ton conseil et vais voyager dans les pays en voie de developpement emerges et au
pays des saucisses afin de mieux comprendre ces choses terriblement compliquees que sont
l'economie, les bourses (ou devrais-je dire la Bourse pour eviter toute confusion de type
anatomique) et la geographie.
A+
Ouais, tu fais comme tu veux, c'est sans doute avec les années que l'on accumule des infos et
d'autres points de vue à la source des économies émergentes. Je n'invente rien, " les voyages
forment la jeunesse".
