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Faiveley transport : Gilbert Dupont dégrade son opinion

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont révise son opinion sur Faiveley de 'accumuler' à 'alléger' et son objectif de cours de 63 à 57 euros, suite aux résultats semestriels du groupe d'ingénierie industrielle.

Le bureau d'études souligne que l'évolution organique du chiffre d'affaires (-0,5%) s'avère inférieure à son attente (+1%), de même que la marge opérationnelle courante (-100 points de base à 10,1% contre +10 bps à 11,3%).

'Outre la baisse du chiffre d'affaires sur la période, il semblerait que nous ayons également sous-estimé la hausse des dépenses opérationnelles (+4%), et la pression du mix de livraisons', explique-t-il.

Dans le sillage de l'avertissement sur résultats de Faiveley, Gilbert Dupont a abaissé sa prévision de marge opérationnelle courante de 50 bps pour l'exercice en cours, mais aussi pour 2014/15 (-30 bps).

'Le risk-reward est désormais moins attractif à court terme', juge l'analyste, qui pointe une légère prime du titre par rapport à la moyenne du dernier cycle dans un contexte macroéconomique peu porteur, et alors que les marges sont actuellement en deçà des niveaux normatifs pour au moins deux exercices à cause du mix des livraisons.

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