(CercleFinance.com) - Portzamparc réitère son opinion 'renforcer' sur Exel Industries et relève l'objectif de cours à 43,1 euros, contre 42,3 euros précédemment, au lendemain de la publication des résultats annuels, en forte progression et globalement en ligne.

'A noter la très bonne génération de trésorerie sur l'année, en dépit du cash déboursé pour réaliser l'acquisition d'Agrifac', souligne le bureau d'études, indiquant que le management table sur un exercice 2013 en très légère croissance organique.

L'analyste maintient inchangé son scénario pour 2013, tablant sur une légère croissance organique, de +1,3% dont +4,1% dans les végétaux et -5% dans les matériaux.

Il table sur un résultat opérationnel courant de 39,7 millions d'euros, tenant compte d'une légère amélioration de la rentabilité sur le périmètre historique et d'une progression des marges d'Agrifac et d'Hozelock pour qui Portzamparc comprend que des mesures de réduction de charges peuvent être mises en place de façon rapide, notamment au niveau de la communication.

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