(BFM Bourse) - La hausse du titre de l'opérateur de satellites survient après que l'Ukraine a indiqué que SpaceX avait restreint ses opérations, alimentant les espoirs que Kiev décide d'opter pour les services d'Eutelsat, une autre opérateur de satellites à basse orbite.

Eutelsat connait une poussée de fièvre en Bourse, ce mercredi 14 octobre. L'action de l'opérateur de satellites bondit de 23,7% en milieu d'après-midi.

L'envolée du titre survient après que l'Ukraine a indiqué que Starlink, filiale de SpaceX qui fournit des services de communication à l'armée ukrainienne avec une connexion haut débit sur le terrain, avait restreint le fonctionnement de certains terminaux de réseau satellitaire.

"Cette nuit, SpaceX a instauré une limitation de vitesse pour les terminaux Starlink en mouvement", a indiqué Serhii Beskrestnov, conseiller technologique du président Volodymyr Zelensky, cité par l'Agence France Presse (AFP). "Nos forces de défense n'ont pas été prévenues de cette restriction, ce qui a entraîné la perturbation de plusieurs missions. De toute évidence, cette mesure ne peut être une coïncidence et est liée à la situation politique actuelle", a-t-il ajouté.

Ces déclarations sont survenues alors que le président américain, Donald Trump, avait déclaré ce week-end qu'il était "temps pour l'Ukraine d'avoir un nouveau président" pour mettre fin au conflit avec la Russie. Le directeur général de SpaceX, Elon Musk, avait repris à son compte cette injonction dans un message sur son réseau social X.

>> Accédez à nos analyses graphiques exclusives, et entrez dans la confidence du Portefeuille Trading

Pas une première

Ces tensions sur la ligne entre Washington et Kiev ont relancé les spéculations du marché autour d'un hypothétique contrat que l'Ukraine confierait à Eutelsat pour se passer des services de Starlink en raison du contexte géopolitique.

Comme Starlink, le groupe français opère des satellites à basse orbite (LEO), via sa filiale OneWeb, ce qui, sur le papier, en fait un candidat idéal pour remplacer l'entreprise d'Elon Musk.

"Je pense que cela est lié à la position favorable à la Russie et défavorable à l'Ukraine adoptée ces derniers jours par l'administration américaine, qui se traduit par un accès limité, voire inexistant, aux services satellitaires américains et au partage de renseignements, ce qui remet les opérateurs européens sous les feux de la rampe en tant qu'alternatives potentielles", a déclaré à Reuters Aleksander Peterc, analyste chez Bernstein.

Mais, souligne Reuters, Starlink affiche 10.000 satellites en orbite contre 600 pour Eutelsat.

Ce n'est pas la première fois que la géopolitique porte Eutelsat en Bourse. En mars 2025, l'action s'était envolée subitement avant de redescendre presque aussi vite, sous fond de tension entre l'administration Trump et ses alliés européens.

"Au cours des deux derniers jours, le cours de l'action Eutelsat est passé de 1,20 euro à 3,57 euros (+197 %), étant donné qu'Eutelsat (avec ses homologues européens) pourrait fournir une connectivité satellitaire supplémentaire en Ukraine et constituer une alternative crédible à Starlink", soulignait alors Deutsche Bank.

Un modèle économique fragilisé

"Les tensions géopolitiques actuelles ont créé une brèche pour que la constellation OneWeb d'Eutelsat soit fortement utilisée pour les services de communication de défense, et les gouvernements européens ont mis davantage l'accent sur ce sujet", remarquait de son côté Alphavalue.

Starlink mais aussi Amazon (via Amazon Leo) possèdent une puissance de feu et des avantages économiques qui les placent en situation de force sur le marché des services de connexion par satellites. Ce qui pousse les acteurs traditionnels à se renforcer sur le marché "souverain".

"La rentabilité des communications par satellite commerciales reste de plus en plus remise en cause par les avantages structurels de SpaceX et, à terme, d’Amazon Leo. Starlink a atteint une échelle telle que son coût de capacité, la rentabilité de ses lancements et le rythme de son déploiement semblent structurellement difficiles à reproduire, ce qui limite la capacité des opérateurs traditionnels à rivaliser sur le marché grand public de la connectivité", expliquait en juillet Stifel.

"En conséquence, les opportunités de création de valeur à long terme pour les opérateurs historiques européens se déplacent progressivement vers les marchés souverains, de la défense et institutionnels, où la fiabilité, la résilience et l’alignement politique pèsent plus lourd que le coût le plus bas de la bande passante", ajoutait la banque.