(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont sort Devoteam de sa liste de valeurs favorites 'smallcaps' et ramène son opinion de 'acheter' à 'accumuler', compte tenu de son objectif de cours de 23,9 euros.

L'analyste se déclare déçu par l'objectif de marge opérationnelle courante 2011 affichée par la société (6,0% contre 7,0% estimé par Gilbert Dupont). Il abaisse ses prévisions de BPA 2011 et 2012 pour intégrer une consolidation de Wola plus compliquée que prévu et des charges de restructurations supplémentaires en 2011.

'L'objectif d'une remontée de la marge opérationnelle courante à 7,5% que nous anticipions précédemment pour l'exercice 2012 est décalé sur 2013 dans notre modélisation', précise-t-il.

En outre, Gilbert Dupont souligne que le rebond récent du cours de l'action (+17% sur un mois) a considérablement réduit la décote par rapport à son échantillon de comparables (14% contre 28% début février), ce qui devrait limiter son potentiel d'appréciation.

'La valorisation n'est toujours pas excessive mais le marché devrait attendre le second semestre pour reconsidérer la valeur', estime le bureau d'études.

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