(Cercle Finance) - En progression de 1% à 5,94E à mi-séance, l'action Dane Elec Memory profite de l'accueil positif réservé par les investisseurs aux résultats 2005 communiqués lundi soir par le fabricant de modules mémoire.

En menant une stratégie de maintien de ses marges sur le marché difficile de la DRAM tout en profitant de l'essor du marché des produits à base de mémoires Flash en 2005, Dane Elec Memory est assez facilement parvenu à atteindre ses objectifs de rentabilité.

Au quatrième trimestre 2005 en effet, le résultat opérationnel du fabricant de produits mémoire a fortement augmenté de 57,7% à 4,1 millions d'euros. Ce résultat est supérieur à celui de 4 millions d'euros, en croissance de 34,2%, enregistré au cours du seul premier semestre de l'exercice écoulé. Au troisième trimestre 2005, le résultat opérationnel avait d'ores et déjà bondi de 58,3% à 3,7 millions d'euros grâce à la stratégie d'arbitrage menée entre ventes de mémoires Flash et de mémoires DRAM.

Alors qu'elles étaient comparables à respectivement 25,7 mlsE, et 23,9 mlsE au premier trimestre 2005, les ventes de mémoires Flash et de mémoires DRAM de Dane Elec Memory ont suivi des chemins diamétralement opposés au fil des mois. Les ventes de mémoires Flash ont pour la première fois dépassé les 50 mlsE au quatrième trimestre, tandis que les ventes de mémoire DRAM tombaient à 11,9 mlsE. L'augmentation de la pénétration de Dane Elec Memory sur les marchés internationaux, en particulier aux Etats Unis, a constitué le deuxième levier de croissance sur les résultats du groupe l'an dernier. La croissance du chiffre d'affaires de Dane Elec Memory s'est élevée à +38% et +101% aux Etats Unis et en Asie respectivement.

Sur l'ensemble de l'exercice 2005, Dane Elec Memory a ainsi enregistré une croissance de 44,5% de son résultat opérationnel à 13,2 millions d'euros. En raison notamment d'un résultat financier négatif de -1,5 mlE, la progression du résultat net 'se limite' à +28,1% à 10,2 millions d'euros, ce qui est néanmoins légèrement supérieur aux attentes des analystes.

Autre point positif à souligner, Dane Elec Memory a continué d'améliorer sa structure financière. Le ratio d'endettement du groupe ('gearing ratio') a été ramené à seulement 3%, alors qu'au 30 septembre 2005, le gearing était encore proche de 42%. Le groupe, qui compte renforcer ses équipes à Taiwan, et ouvrir une filiale en Chine, ne devrait donc pas éprouver de difficultés à financer ses projets de développements en Asie en 2006. Il faudra néanmoins patienter jusqu'au 27 avril prochain, date de la présentation des résultats du premier trimestre 2006, pour obtenir des prévisions concernant l'exercice en cours.

F.B.

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