(Cercle Finance) - Fortis a abaissé sa recommandation sur Clarins de alléger à vendre dans le sillage de l'annonce d'une perspective de marge d'exploitation en baisse de 3 points au premier semestre.

Le broker souligne que le groupe de cosmétique a en revanche publié une croissance de ses ventes semestrielles en ligne avec ses attentes. Ainsi, le groupe a annoncé un chiffre d'affaires en hausse de 6,9 % à 495 millions d'euros contre 494 millions d'euros attendu par l'analyste.

En outre, le broker souligne que la croissance organique du groupe ressort à 6,9%, soit une progression légèrement supérieure à ses attentes de 6,1% et suite à une la bonne orientation de l'activité Beauté.

En revanche, Fortis rapporte que la direction a abaissé de 300 points de base ses perspectives de marge d'exploitation pour l'exercice 2007, en raison d'un contexte jugé 'difficile'. L'analyste évoque les arguments avancés par la direction d'un effet de change défavorable, d'un mix de produits vendus moins rémunérateur ou d'une baisse des ventes aux Etats-Unis.

En conséquence, Fortis envisage de réviser ses perspectives de résultats à la baisse et notamment son estimation de marge d'exploitation de 13,5% qui apparaît dorénavant comme étant 'trop optimiste'.

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