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Bureau veritas : Société Générale passe à l'achat

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(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) a changé son fusil sur l'action Bureau Veritas après que le groupe de certification et de conformité ait fait état, hier, de ses résultats 2014. Selon les analystes, les perspectives du secteur sont en train de s'améliorer, et le titre est l'un des meilleurs véhicules pour en profiter. L'objectif de cours associé passe de 21 à 24,5 euros.

Après un bond proche de 8% hier, l'action Bureau Veritas se tasse de 0,3% ce midi à 21 euros.

Pour SG, les comptes 2014 publiés par le groupe ont été conformes aux attentes, avec une croissance organique de 2,5% et une marge d'EBITA ajustée de 16,6%. Ce faisant, la marge de Bureau Veritas dépasse maintenant celle du géant suisse SGS (16,1%), quand celle d'Intertek (qui publiera ses comptes le 2 mars) devrait se situer sous les 16%.

En 2015, le groupe s'attend à une amélioration de la croissance comme des marges, ce qui explique l'envolée boursière du titre.

Certes, tous les risques pesant sur les TIC (Test, Inspection, Certification) ne sont pas derrière nous, estime SG. Le secteur des hydrocarbures reste menacé par la chute du cours du brut. Cependant, la valorisation désormais plus raisonnable du titre et tenir compte de cette éventualité.

En outre, le PER 2015 de Bureau Veritas est maintenant inférieur à celui de SGS (20 fois contre 25), et le français est moins exposé au secteur pétrogazier qu'Intertek (23% du CA contre 40%).


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