(Cercle Finance) - JP Morgan maintient sa recommandation de Surpondérer le titre Bouygues en portefeuille et son objectif de cours est également inchangé à 87 euros. Le courtier estime que Bouygues a déjà intégré les risques induits par l'arrivée d'un 4ème opérateur sur le marché des licences 3G.

JP Morgan souligne que Bouygues affiche des performances inférieures de 8% à celle du CAC depuis le début du mois de novembre. Cette contre performance provient, selon le broker, de l'anticipation d'un assouplissement des conditions d'attribution de la 4ème licence 3G, ce qui faciliterait l'arrivée d'un nouvel opérateur. L'analyste ajoute que cette hypothèse semble effectivement se concrétiser.

En revanche, le courtier note que cette éventualité a déjà pesé sur le cours du titre. En outre, selon JP Morgan, l'arrivée de Iliad, le seul candidat en lice, ne constitue pas un risque pour Bouygues dans la mesure où ce dernier a fait part de son intention de pratiquer une politique de prix offensive. Ainsi, aux yeux de l'analyste, l'arrivée d'Iliad constitue d'avantage une menace pour Orange ou SFR.

En outre, le bureau d'études estime que le groupe devrait publier, le 5 décembre prochain, des résultats supérieurs aux attentes

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