(CercleFinance.com) - Portzamparc maintient aujourd'hui sa recommandation ' renforcer ' sur le titre Bourbon, assortie d'un objectif de cours de 36 euros, après la publication mercredi de résultats 2009 en ligne avec ses attentes et de perspectives 2010 solides .

Le broker explique que ces publications ont rassuré le marché qui craignait une déception sur ses sujets. D'ailleurs, Bourbon apparaît actuellement comme son dossier préféré dans le domaine parapétrolier.

Dans le détail, le courtier rappelle que le spécialiste des services maritimes a publié hors plus-values (de 1,2 millions d'euros) un EBITDA de 346,3 millions d'euros (+9,4%), un EBIT de 211,8 millions (+3,4%) et un résultat net part du groupe de 154,2 millions (+33%).

Le dividende est inchangé à 0,9 euro par action.

' Ces performances sont en ligne avec nos attentes ', indique l'analyste (EBITDA 352 millions +11%, EBIT à 216 millions +4% et résultat net part du groupe corrigé 154,6 millions +34%) mais également avec celles du consensus (EBITDA à 343 millions, EBIT à 209 millions et résultat net part du groupe à 141 millions).

Concernant 2010, Portzamparc indique que les leviers sur les marges constatées en 2009 vont se poursuivre, à savoir la progression de la part de navires propriétaires contre les navires affrétés, dans l'Offshore( marge d'EBITDA supérieure à 40% en propre contre 8-10% en affrètement) comme dans le Vrac (64% marge d'EBITDA en propre contre 18% en affrètement).

Enfin, le bureau d'étude juge que le consensus devrait s'ajuster à la hausse sur les prévisions 2010. Il rappelle notamment que le cash flow libre devrait devenir positif en 2011 après une amélioration significative dès 2010 grâce à la hausse des cash flow d'exploitation et la réduction progressive des capex.

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