(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont abaisse son opinion sur Bourbon de 'acheter' à 'accumuler' et son objectif de cours de 32,8 à 28 euros, estimant que 'la menace d'un appel au marché (par augmentation de capital ou émission obligataire) pourrait continuer de peser sur le titre au cours des prochains mois'.

L'analyste a réduit ses estimations de BPA pour 2012 et 2013 afin de prendre en compte des charges d'amortissement plus fortes que prévu intégrant l'effet naturel de l'extension de la flotte et l'augmentation des arrêts chantiers.

Gilbert Dupont note que si les covenants bancaires ont été respectés en 2011, compte tenu de nouvelles contraintes du monde financier et dans un climat de plus grande prudence, le groupe a procédé à une renégociation de sa dette qui devrait se traduire notamment par un coût de la dette nette plus élevé.

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