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BOURBON

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Bourbon : Double relèvement de la part d'oddo

lundi 28 juin 2010 à 10h37
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Oddo relève aujourd'hui son opinion à “accumuler” sur le titre Bourbon (contre “alléger” précédemment), assortie d'un objectif de cours boosté temporairement à 38 euros (contre 29E), après l'annonce vendredi dernier d'un nouveau programme d'investissement de 2 milliards d'euros ' sans surprise ', mais financer de manière rassurante.

Le bureau d'étude explique que ce plan ' Bourbon 2015 ' présente des objectifs d'amélioration de la profitabilité ' ambitieux mais réalistes ' du fait, entre autres, des excellentes réalisations passées du management.

Par ailleurs, l'autre bonne nouvelle vient des modalités de financement (cession des vraquiers, paiement pour l'essentiel à terminaison, partenaire chinois...) qui assurent le respect des principaux équilibres bilanciels, souligne l'analyste, et notamment le retour à un flux de trésorerie libre positif à compter de 2013.

Précisons que l'objectif de cours est relevé temporairement à 38 euros, avant la prise en compte de tous les nouveaux paramètres.

Pour sa part, Gilbert Dupont relève légèrement son objectif de cours à 38 euros (contre 36E) et maintient son opinion ' accumuler '.

L'expert juge aussi le mode de financement plus rassurant, toutefois retient des objectifs plus prudents que le groupe, ' compte tenu d'un risque que nous considérons comme plus important d'un nouvel investissement en Offshore profond, alors que le marché ne devrait retrouver l'équilibre qu'à compter de 2012 ', mais également ' d'une sensibilité dollar qui sera accentuée '.

Le bureau d'analyse rappelle enfin que ce nouveau plan d'investissement correspond à la construction d'environ 150 navires, dédiés à 45% à l'offshore profond, segment qui devrait constituer le seul moteur de croissance à partir de 2015 et à 55% à l'offshore continental (shallow water et crews boats) qui souffre d'une offre vieillissante (50% de la flotte a actuellement plus de 25 ans d'âge).

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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