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Bourbon : Oddo confirme son rating Alléger

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(CercleFinance.com) - Oddo confirme son rating Alléger sur le titre Bourbon et fixe son objectif à 11 E. Le bureau d'analyse maintient un point de vue négatif à l'égard du secteur (CGG, Vallourec et Technip).

Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 1 329,60 millions d'euros contre 1346,4 ME en 2014, en repli de 1,2% et en baisse organique de 8,6%. Ce chiffre est inférieur aux attentes d'Oddo (1 343,90 ME).

' Toutes les divisions ont été concernées avec à la fois un moindre taux d'utilisation de la flotte et une forte pression sur les tarifs journaliers. Notons que Bourbon a bénéficié d'un important effet de change sur l'exercice ' indique Oddo.

' Bourbon a principalement été affecté par une dégradation au fil des trimestres des taux d'utilisation de la flotte : ils s'inscrivent en moyenne à -5,5% (75,5% contre 81%) à comparer à -3,4% au H1 et -9,6% au Q4 '.

Oddo explique également que les taux d'utilisation est en baisse de 10% en raison pour partie par le désarmement des navires.

' Bourbon pourrait poursuivre le désarmement de navires à hauteur de 20% pour les navires supply ' annonce le bureau d'études.

' 2016 ne devrait pas signifier d'amélioration pour un groupe qui demeure impacté de manière décalée par le contexte actuel. Notre estimation 2016 d'un Ebitda à 296ME (contre 335ME estimés pour 2015) pourrait s'avérer trop optimiste. Notons que le consensus vise 248,5ME pour 2016 '.

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