(CercleFinance.com) - Portzamparc réitère son opinion 'alléger' sur Bénéteau et fixe l'objectif de cours à 6,7 euros, au lendemain de l'annonce de prévisions pour 2012, 'nettement inférieures aux attentes'.

Rappelant le contexte anxiogène en Europe en pleine saison des salons d'automne, les dirigeants ont expliqué s'attendre à un recul de l'ordre de 20% du marché mondial de la plaisance.

'L'évolution sera très disparate entre marchés traditionnels et nouveaux marchés', indique l'analyste.

Au regard des nouveaux chiffres communiqués par le groupe, le bureau d'études révise fortement en baisse ses estimations.

Par ailleurs, malgré une année qui s'annonce délicate, Bénéteau confirme ses ambitions de moyen terme et son programme d'investissement.

Le groupe y consacrera un peu plus de 100 millions d'euros en 2012 dont 40% pour la conception et le lancement de nouveaux produits et 30% pour des investissements capacitaires (usine de grands bateaux en Vendée, aménagement de la deuxième tranche du site italien de production de yachts).

Dans ces conditions, le groupe consommera en 2012 un peu plus de la moitié de sa trésorerie.

'Une nouvelle fois, le groupe s'appuie sur une situation financière solide et atypique dans ce secteur pour poursuivre ses efforts en période de ralentissement, escomptant à terme une position de leader mondial de la plaisance avec des parts de marché de 30% en voile et 10% en moteur', commente Portzamparc.

Pour finir, l'analyste indique que le titre lui paraît trop cher à court terme.

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