(CercleFinance.com) - HSBC maintient son opinion 'neutre' et son objectif de cours de 13 euros sur Bénéteau après la publication d'un chiffre d'affaires annuel supérieur aux prévisions.

L'analyste, qui estime que le fabricant de bateaux bénéficie d'une clientèle fidèle, explique que le groupe a bénéficié de moins d'annulations de commandes que prévu sur fond de problèmes d'approvisionnement.

S'il valide la perspective du groupe d'une croissance supérieure de 10% à celle du marché, il n'est pas d'accord avec son estimation d'un marché en croissance de 10%, jugée trop optimiste.

HSBC juge de toute façon que l'hypothèse d'une reprise des marges de Bénéteau est d'ores et déjà intégrée dans les cours, compte tenu de sa valorisation de 10,8x le ratio de Valeur d'entreprise/Ebit et 19,5x le PER 2011.

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