(CercleFinance.com) - Invest Securities abaisse sa recommandation sur Argan de 'achat' à 'neutre', compte tenu du potentiel limité pour une hausse du titre de la foncière, par rapport à son objectif de cours pourtant relevé de 17,6 à 20,5 euros.

'La publication des résultats 2014 a été très solide et accompagnée du relèvement des perspectives d'ANR d'ici fin 2015 (+10%)', reconnait le bureau d'études, pour qui 'ces résultats traduisent une mécanique parfaitement réglée'.

Toutefois, si Argan continue d'afficher une rentabilité des fonds propres parmi les plus élevées du secteur, Invest Securities pense que la volonté d'abaisser l'endettement ne permettra pas d'augmenter le taux de distribution, éloigné des standards du marché.

'En outre, le rallye boursier (+35,2% sur un an) a tendu la valorisation, si bien que le titre traite désormais en ligne avec l'ANR de remplacement (20,5 euros), et n'offre plus qu'un rendement de 4,2% (0,85 euro par action)', poursuit l'analyste.

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