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Alten : Bien orienté après ses résultats annuels

mercredi 3 mars 2010 à 11h15
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Alten progresse de 3,3% à 20,9 euros salué après la publiccation de résultats supérieurs au attentes pour son exercice 2009. La SSII a dévoilé un résultat net divisé par trois à 18,5 millions d'euros, contre 16,6 millions attendus par Gilbert Dupont.

Le résultat opérationnel d'activité (ROA) a reculé de près d'un tiers à 65,5 millions, mais si l'impact de la crise économique ainsi que les acquisitions ont fortement pesé sur le ROA du premier semestre ce dernier a fortement progressé au second à 39,9 millions.

'La MOC du second semestre ressort à 9,8%, en progression séquentielle de 460 points de base alors que le management guidait sur une hausse de 300 pb. Cette progression reflète les efforts portés sur la remontée du taux d'utilisation des ingénieurs et les restructurations opérées' note Gilbert Dupont, qui réitère son opinion 'acheter' avec un objectif de cours de 24,5 euros.

Le chiffre d'affaires n'a reculé que de 1,3% à 857,1 millions d'euros en 2009, grâce aux acquisitions réalisées en début d'année. A périmètre constant, l'activité a reculé de 9,5% (dont -9,5% en France et -8,3% à l'international).

Le premier semestre 2009 a été fortement impacté par le caractère brutal et soudain de la crise mais l'activité s'est ensuite stabilisée au second semestre, permettant la remontée du taux d'utilisation des consultants de 88,6% au premier semestre à 92,5% au second (soit 90,5% sur l'année).

'Fort d'une bonne gestion de son BFR, le FCF ressort à 46,7 millions d'euros et a permis d'autofinancer les investissements (34 millions) et de poursuivre le désendettement du groupe' ajoute Gilbert Dupont.

Alten précise que le début de l'année confirme la stabilisation de l'activité, voire une légère augmentation du nombre de projets. 'Le positionnement d'Alten et sa capacité à accompagner ses clients sur tout type de projet d'innovation devraient lui permettre de profiter de la reprise à venir, de consolider ses parts de marché, et de poursuivre la remontée de sa marge opérationnelle d'activité' ajoute la SSII.

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