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Alten : Dans le rouge après son point d'activité

vendredi 29 janvier 2016 à 17h02
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - A contre-courant de la tendance à Paris, Alten perd 1% au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires 2015 ressorti à environ 1,54 milliard d'euros, en progression de 12,2% comparativement au précédent exercice.

'L'année 2016 débute dans un contexte économique incertain', a prévenu le groupe d'ingénierie et de conseil, rappelant cependant avoir 'consolidé ses positions en Europe ces dernières années' et s'attendant à réaliser une croissance organique positive en 2016.

En réaction à cette publication, Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Alten de 'neutre' à 'vente' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 48 à 46 euros, au vu de 'nuages à l'horizon qui justifient difficilement la valorisation actuelle'.

Notant que 'des signaux négatifs sont apparus (pétrole et gaz, télécoms)', le broker attend désormais pour 2016 à une croissance en données comparables similaire à celle de 2015, soit +3,4% à comparer à une estimation précédente de +4,7%.

'Selon nous, l'absence de fort potentiel d'amélioration pour la marge opérationnelle (à 10,5-11% au maximum, contre environ 13% pour Altran à horizon 2020) ne justifie pas des multiples valeur d'entreprise sur profit opérationnel si élevés', juge-t-il.

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