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Alten : Aurel BGC reste à 'conserver' après le CA

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(CercleFinance.com) - Aurel BGC réaffirme son opinion 'conserver' et son objectif de cours de 36 euros sur Alten, après la publication du chiffre d'affaires annuel du groupe d'ingénierie et de conseil en technologies.

Sur les trois derniers mois de 2013, le chiffre d'affaires s'est établi à 308,8 millions d'euros, en diminution de 1,5% par rapport au quatrième trimestre 2012, inférieur aux attentes du bureau d'études (314,3 millions) et du consensus (311,6 millions).

'Malgré cette baisse d'activité, Alten parvient à maîtriser son intercontrat et ainsi à afficher un TACE de 92,1%, en hausse de 10 points de base sur un an, et ce, grâce à sa politique de recrutement prudente', souligne toutefois l'analyste.

Aurel BGC ajoute que cette bonne maîtrise du taux d'utilisation des ingénieurs rassure sur l'atterrissage de la marge opérationnelle courante 2013 malgré la baisse d'activité. Alten confirme que sa MOC du second semestre 2013 sera supérieure à 10%.

Le bureau d'études estime que ce sont surtout les perspectives mitigées pour 2014 qui viennent pénaliser l'attractivité du titre, qui 'se traite actuellement sur un niveau relativement élevé (valeur d'entreprise à 7,4 fois le résultat opérationnel prévu pour 2014)'.

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