(CercleFinance.com) - UBS réduit son objectif de cours sur Alstom de 47 à 41 euros avec une position ' neutre ' réaffirmée, avant la publication des chiffres d'activité du groupe pour son premier trimestre 2009-2010.

Le bureau d'études anticipe une baisse de 38% des commandes sur un an à 4,05 milliards d'euros, du fait d'une baisse dans le secteur énergétique et d'une base de comparaison élevée dans le secteur transport, ainsi qu'un chiffre d'affaires de 4,8 milliards, en hausse de 6%.

UBS s'attend à ce que l'objectif d'une marge opérationnelle de plus de 9% pour l'ensemble de l'exercice 2009-2010 soit réitéré, mais l'analyste et le consensus sont plus prudents, le broker soulignant que le carnet de commandes d'Alstom ne couvre que 80% des résultats pour 2009-2010.

L'analyste pense que l'attention va probablement se porter sur les ambitions du groupe en termes de fusions-acquisitions et leurs possibles implications pour son bilan.

S'il considère Alstom comme un ' acheteur naturel ' pour Areva T&D, UBS pense qu'une émission significative de titres par le groupe pourrait être une option 'sensible' dans l'hypothèse d'un tel rachat.

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