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Alstom : Invest Securities préconise toujours l'achat

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(CercleFinance.com) - Invest Securities a reconduit son conseil 'achat' avec un objectif de cours de 29 euros sur Alstom, qui a fait état d'un chiffre d'affaires nettement au-dessus de la guidance de croissance organique au titre du premier trimestre de son exercice 2016/2017.

Celui-ci a crû de 9,1% à près de 1,75 milliard d'euros, en ligne avec l'estimation du courtier et légèrement au-dessus du consensus de 1,7 milliard.

'La dynamique de la croissance organique ne se dément pas depuis 2015/2016', souligne Invest Securities, pour qui 'la croissance organique, déjà au-dessus de la guidance annuelle moyen terme de +5%, et le rythme maintenu au premier trimestre 2016/2017 de +7% semblent indiquer que la croissance sur l'exercice pourrait à nouveau dépasser les 5%, avec un mix favorable aux marges'.

Les prises et le carnet de commandes sont pour leur part en attente de 2 enregistrements majeurs, relate l'intermédiaire : 150 trains de type Coradia en Italie et l'extension du métro pour l'exposition universelle 2020 à Dubaï (Emirats Arabes Unis). Ces 2 contrats pourraient selon ses calculs apporter au carnet de commandes un total de l'ordre de 2,3 milliards d'euros.

Les guidances 2020 sont par ailleurs confirmées, aussi Alstom table-t-il toujours sur une croissance organique annuelle de +5%, sur une marge d'Ebita en hausse de 5,3% à la fin de l'exercice et en progression à 7% en 2020, ainsi que sur un taux de conversion du résultat net en free cash flow (FCF) qui tendrait vers 100%.

Invest Securities a de son côté réitéré les siennes, avec notamment des chiffres d'affaires 2016/2017, 2017/2018 et 2018/2019 en croissance de respectivement 6,1, 5 et 4,8%, et des Ebita de 428, 500 et 688 millions d'euros.


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