(CercleFinance.com) - En dépit d'un marché des infrastructures télécoms jugé 'difficile', Barclays maintient son conseil 'surpondérer' sur Alcatel-Lucent avec un objectif de cours à 4,25 euros. Le broker se dit confiant dans la capacité du groupe à délivrer des marges en hausse, grâce notamment au plan de restructuration 'Shift'.

Le courtier estime que ce plan devrait permettre au groupe de réduire ses coûts et de nettoyer son bilan et dit anticiper une progression des marges qui devrait créer un élan positif sur la valeur et conduire à une expansion des multiples de valorisation.

Il s'attend à ce que le consensus continue de relever ses estimations vers son objectif de marge d'exploitation (Ebit), à savoir 5,6% à 7,8% à horizon 2015 contre 4,7 à 6,9% pour le consensus.

Le broker souligne qu'aux cours actuels, l'action se traite sur un ratio 'valeur d'entreprise sur ventes' de 0,5 fois, ce qui signifie selon lui que le marché n'est pas confiant dans la capacité du groupe à générer des marges entre 5% et 10%.

Il perçoit un potentiel d'appréciation du titre jusqu'à 0,9 fois ce ratio, soit un objectif de cours à 4,25 euros.

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