(CercleFinance.com) - Sanford C Bernstein réaffirme son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 12,5 euros sur Ahold, malgré la publication de résultats légèrement inférieurs aux attentes pour le troisième trimestre.

Le distributeur alimentaire international a dévoilé une marge opérationnelle distribution sous-jacente inférieure de 3% au consensus et de 5% à la prévision du broker. Ce dernier l'explique par la faiblesse de la marge aux États-Unis, qui n'a pas été intégralement compensée par celle - meilleure que prévu - réalisée aux Pays-Bas.

'Toutefois les résultats trimestriels montrent que les activités d'Ahold aux États-Unis réalisent de meilleures performances que leurs pairs américains et que la direction poursuit une stratégie équilibrée entre croissance et marge', note cependant le courtier.

Selon l'intermédiaire, la sous-performance de l'action en Bourse depuis juin est largement liée à la dépréciation du dollar, étant donnée la forte exposition d'Ahold au marché américain.

Sanford C Bernstein considère Ahold comme l'action la moins chère parmi celles qu'il suit, avec un ratio résultats 2011 sur cours de 9,8 seulement. Selon lui, cette valorisation ne fait pas crédit au groupe d'une transition vers une croissance plus rapide et sous-estime la valeur de sa participation dans l'enseigne suédoise ICA.

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