(Zonebourse.com) - Le groupe de défense américain publie des résultats trimestriels marqués par une rentabilité en baisse et une forte dégradation de la génération de trésorerie, malgré une activité globalement stable. Le titre est attendu en net repli à l'ouverture de Wall Street, autour des -3%.
Lockheed Martin enregistre au premier trimestre 2026 un bénéfice net publié de 1 488 MUSD, en baisse de 13% sur un an et en deçà du consensus (1584 MUSD). Le bénéfice par action dilué ressort à 6,44 USD, en recul de 11,5%, lui aussi sous les attentes (6,69 USD).
Le chiffre d'affaires s'établit à 18 021 MUSD, stable sur un an (hausse d'environ 0,3%), reflétant une progression dans les activités Missiles & Fire Control et Space ( 8%), compensée par un recul dans Aeronautics (-1,5%) et Rotary and Mission Systems (-7,8%). L'activité reste néanmoins inférieure au consensus qui ciblait 18 253 MUSD.
De son côté, l'EBIT ressort à 2 063 MUSD en baisse de 13% et sous le consensus (2 243 MUSD).
Par ailleurs, la génération de trésorerie se dégrade nettement avec un free cash flow (non-GAAP) à -291 MUSD, contre 955 MUSD un an plus tôt.
Malgré ces résultats en demi-teinte, le dirigeant du groupe a préféré insister sur la signature d'accords pluriannuels visant à accélérer la production de systèmes de défense, susceptibles de soutenir la croissance future.
Pour 2026, Lockheed Martin confirme d'ailleurs sa guidance. Le groupe anticipe une croissance d'environ 5% de ses ventes et de 25% de son résultat opérationnel des segments (non-GAAP), ainsi qu'un free cash flow compris entre 6,5 et 6,8 MdsUSD.
Réagissant à cette publication, Jefferies confirme son conseil "conserver" sur le titre, assorti d'un objectif de cours inchangé à 640 USD.
Le broker met notamment en avant la déception autour du BPA et estime que cette contre-performance provient principalement des divisions Aeronautics et Space, affectées par des ajustements négatifs sur certains programmes (F-16 et C-130 notamment).
La note indique par ailleurs que le groupe a réitéré ses perspectives 2026, visant une croissance d'environ 5% du chiffre d'affaires et un BPA compris entre 29,35 et 30,25 USD, ce qui implique une accélération de l'activité sur le reste de l'exercice.
Enfin, Jefferies met en avant des marges attendues en amélioration sur le reste de l'année, malgré un début d'exercice plus faible, soutenues par la montée en puissance des autres segments comme Missiles and Fire Control.
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