(BFM Bourse) - Le groupe de textile décolle après avoir fait état de comptes supérieurs aux attentes au premier trimestre et, surtout, une activité tonique sur le début du deuxième sur les chapeaux de roue.
Inditex passe avec succès l'épreuve des résultats trimestriels. La maison-mère de Zara, Zara Home, Bershka, Massimo Dutti ou encore Stradivarius grimpe de 3,9% à la Bourse de Madrid vers 11h40, ce mercredi 3 juin, après avoir publié ses comptes du premier trimestre de son exercice 2026-2027.
Sur la période allant de début février à fin avril, le groupe fondé par Amancio Ortega a dégagé des revenus en hausse de 5,8% en données publiées et en progression de 8,8% en données comparables, à 8,75 milliards d'euros.
Le groupe a légèrement dépassé les attentes, logées, selon un consensus cité par UBS à 8,65 milliards d'euros.
>> Accédez à nos analyses graphiques exclusives, et entrez dans la confidence du Portefeuille Trading
Une marge brute qui grimpe
"La direction a souligné que les collections printemps-été avaient été bien accueillies, la croissance étant tirée par les volumes plutôt que par les prix, ce qui témoigne des gains de parts de marché réalisés par Inditex grâce à la pertinence de ses produits", remarque Jie Zhang, analyste chez le bureau d'études indépendant Alphavalue.
La marge brute, un indicateur très suivi dans le secteur de l'habillement s'est établi à 61,2% en hausse de 0,67 point de pourcentage sur un an. Ce taux s'avère nettement supérieur au consensus calé à 60,8%.
La société est parvenue à augmenter sa rentabilité en dépit de l'éclatement du conflit au Moyen-Orient.
Dans une note publiée mardi, Bank of America soulignait que cette guerre entraîne des impacts négatifs pour les groupes d'habillements, avec une hausse des coûts de fret et des matières premières provoquée par la fermeture du détroit d'Ormuz, ainsi qu'une dégradation de la confiance des consommateurs.
Le bénéfice net a lui progressé de 5,4% à 1,4 milliard d'euros sur le trimestre.
Inditex a par ailleurs indiqué que sur le début du deuxième trimestre, c'est-à-dire du 1er mai au 1er juin, ses ventes avaient progressé de 11,5% par rapport à la même période de 2025, grâce notamment à des effets calendaires positifs.
UBS apprécie ces indications largement au-dessus des prévisions des analystes pour l'ensemble du deuxième trimestre (+7,8%).
La banque pense que les effets calendaires positifs évoquées par la société sont dues aux vacances de Pâques avancées.
Inditex a confirmé, pour 2026, sa prévision d'une marge brute stable sur l'année, avec une fourchette de plus ou moins 0,5 point de pourcentage.
Flexibilité et diversification
"Selon nous, la marge brute au premier trimestre supérieure aux prévisions et des résultats actuels nettement supérieurs aux estimations des analystes placent Inditex en bonne position pour le deuxième trimestre et au-delà", tranche UBS.
"La confirmation des prévisions de marge brute devrait rassurer les investisseurs, qui s'inquiétaient de l'impact des coûts de transport et des matières premières sur les résultats à la suite du conflit au Moyen-Orient", ajoute la banque suisse.
Pour Jie Zhang, la publication de la société souligne "sa flexibilité et sa diversification".
"Ce trimestre a mis en évidence les atouts structurels d’Inditex. Bien que le conflit au Moyen-Orient a temporairement affecté les activités régionales, la large diversification géographique et conceptuelle du groupe a limité l’impact sur ses performances, réduisant ainsi la dépendance vis-à-vis d’un marché unique et renforçant sa résilience face aux perturbations géopolitiques", développe l'analyste.
"La direction a souligné le rôle crucial de la gestion de la chaîne d’approvisionnement. Inditex a rapidement adapté son approvisionnement et sa logistique afin de garantir la disponibilité des produits à l’échelle mondiale. L’approvisionnement de proximité, la diversification des modes de transport et une plateforme logistique intégrée lui confèrent un avantage concurrentiel par rapport à ses concurrents", écrit-elle encore.
Bank of America, pour sa part, juge qu'Inditex a le plus important "pricing power" (pouvoir de fixation des prix) parmi les groupes d'habillement de sa couverture.
En outre, la société pourrait bénéficier d'un effet "trade down" de la part des consommateurs en raison de l'incertitude économique. Ce qui, en clair, signifie que les ménages, pour réaliser des économies, opteraient pour les articles du groupe plutôt que pour ceux de marques plus "premium".