Romain Delacretaz : Une semaine décisive

(BFM Bourse) - Les marchés ont dégringolé vendredi dernier en dépit des annonces de résultats de valeurs technologiques et des chiffres encourageants des ventes de maisons. Le Dow Jones a chuté de 109,13 points, soit 1,08 % pour cent, à 9972,18 tandis que le S&P 500 a chuté de 13,31 points, soit 1,22 %, à 1079,60 ; le Nasdaq a quant à lui perdu en moindre mesure 10,82 points, soit 0,50 %, à 2154,47.

En ces temps de crise économique, les analystes ne savent pas où le marché sera demain. La moitié sent que le marché se dirige vers 1150-1200 points pour le S&P 500, malgré les mouvements de la semaine dernière. Deux raisons fondamentales à la hausse : les sociétés présentent une amélioration de leurs résultats comme Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), et Amazon (AMZN), et de l'argent qui est mis de côté en ce moment. Certains pensent même que l'élan d'achat continuera d'alimenter le marché à des cours plus élevés car les gestionnaires de fonds souhaitent rester investis pour obtenir des belles performances de fin d'année. L'autre moitié, moins optimiste, pense que la seule chose qui pourrait aider le marché à monter serait une amélioration du taux de chômage (chiffre qui sort dans la première semaine de Novembre). Cependant, quel impact cela pourrait-il avoir sur le marché vu la hausse ? En tout cas, de meilleurs chiffres du chômage pourraient provoquer l'inflation et pousser le marché vers le bas, mais d'un autre côté ce serait une bonne chose parce que cela donnerait un signal fort pour les dépenses de consommation, ce dont l'économie a besoin. Pas simple cette histoire… Puis le marché a été « boosté » par les estimations d'annonces de résultats, ce qui explique la hausse de septembre et octobre, cependant il nous faut une réelle croissance économique si nous voulons que le marché continue de monter. Et comme je l'ai déjà dit, beaucoup de positions vendeuses ont été initiées du côté des traders de Wall Street et Chicago, et l'or apparait comme un refuge pour ceux qui ont déserté le dollar, l'euro ou le yen.

Enfin, côté volatilité – faible en ce moment : le chiffre rond de 20 devrait faire son effet de rebond, ce qui est plutôt un signe baissier sur les marchés boursiers. Les volumes sur options dans le secteur énergétique ont été importants, ce qui nous laisse penser que les ventes vont pousser le marché vers le bas. Nous initions en conséquence une position short sur OIH pour le moment.