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Romain Delacretaz : té agité, automne monotone ?

mercredi 25 août 2010 à 16h10
Romain Delacretaz

Romain Delacretaz Trader

Romain Delacretaz dirige l’Institut de la Bourse.Trader Professionnel et ancien Courtier de Bourse, il a déjà formé plus …

(BFM Bourse) - La fin de l'été est-elle synonyme de volatilité ? Chaque année en se rapprochant de septembre - octobre, les souvenirs des cauchemars boursiers réapparaissent comme une folie collective : krach du jeudi 24 Octobre 1929, krach du lundi 19 Octobre 1987, attentats du 11 Septembre 2001 et 29 septembre 2007 jour où le Dow Jones a perdu 800 points. La volatilité augmentera-t-elle sensiblement cet automne ou verrons-nous un rallye de fin d'année ? Pour le savoir, il faut tout d'abord revenir sur les évènements importants des derniers mois afin de pouvoir vous donner les points-clés indispensables pour bien finir l'année de Bourse 2010.

C'était prévu en début d'année, c'est arrivé !

Souvenez-vous du début d'année 2010 (je l'ai déjà expliqué dans un article pour un magazine en janvier), les rallyes de Noël et les évènements majeurs de fin d'année sur les indices favorisent la hausse du premier trimestre de l'année suivante, ce qui a eu lieu comme prévu en ce début d'année. Ensuite fin mars (article du 19 mars), depuis la Bourse de Chicago, tous les traders au CBOE étaient en train de parier sur la hausse de la volatilité pour les semaines à venir. Le VIX était tombé sous la barre des 17 alors que la volatilité attendue par les market makers était bien plus importante : la volatilité historique du spot était de 80% alors que la volatilité future sur les contrats avril était de 140%, une différence énorme et exactement à l'inverse de la normale. Ceci nous donnait le signal du rebond imminent de la volatilité et du VIX ! Que s'est-il passé ? Regardez le graphique ci-dessous pour voir la volatilité exploser mi-avril.

La débâcle de BP : une opportunité exceptionnelle

Puis le début de l'été fut marqué par la chute de BP (British Petroleum) : l'entreprise britannique annonçait des bénéfices record au premier trimestre de 6,08 milliards de dollars au moment même où sont action commençait sa descente aux enfers. 6 semaines plus tard, elle était passée de 60$ à moins de 30$ au mois de juin. Tout comme Warren Buffett, ce fut également la période pendant laquelle je me suis intéressé à la valeur BP (article du 16 juin). Cependant, il valait mieux être prudent compte tenu de la volatilité du titre, d'où l'idée de créer un Covered Call afin de limiter la perte (cette stratégie est utilisée au quotidien par les meilleurs traders du Chicago Board Options Exchange).

Maintenant l'été va s'achever et laisser place à l'automne…

Après une bonne saison de résultats, durant laquelle nous avons eu de multiples opportunités saisonnières qui se sont montrées, il est bon d'avoir de nouvelles perspectives, comme par exemple, planifier quelques transactions de fin d'année… Et cet été, je vous ai initié à une stratégie ultra-efficace tout en étant complexe que j'ai créée lorsque j'étais à la Bourse de Chicago (Chicago Board Options Exchange) afin de tirer profit des annonces de résultats tout en limitant les risques de manière considérable (article du 15 juillet). Ceci permet de gagner que le marché descende, stagne, ou monte car elle est uniquement basée que sur la volatilité. Maintenant il faut trouver les futures opportunités à saisir - basées sur les configurations historiques - c'est-à-dire qui se répètent années après années pour ceux qui « savent » :

- Le pétrole : les prix du pétrole tendent à baisser d'octobre à mi-décembre parce que les distributeurs liquident leurs stocks sur le marché. Les raffineurs limitent également leurs achats pour éviter taxes sur stocks de fin d'année, donc les prix du pétrole brut ont tendance à établir un haut saisonnier en octobre et à commencer une chute saisonnière qui dure jusqu'en décembre.

- Le FOREX : beaucoup de sociétés et fonds rapatrient leur argent en fin d'année dans le but d'enjoliver leurs bilans (le marché américain est le plus liquide au monde, ce qui explique cette variation sur le dollar). En début d'année l'argent est réinvesti à l'étranger d'où un bas saisonnier en septembre sur l'Eurodollar.

- Le soja : les cours du soja sont au plus bas annuel en septembre - octobre et manifestent une tendance haussière en fin d'année civile, ceci au début de la période de récolte. En attendant, je vous souhaite, ainsi que toute l'équipe de l'Institut de la Bourse, une excellente rentrée remplie de trades très profitables.

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