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Romain Delacretaz : La crise, un an après

mardi 27 avril 2010 à 12h36
Romain Delacretaz

Romain Delacretaz Trader

Romain Delacretaz dirige l’Institut de la Bourse.Trader Professionnel et ancien Courtier de Bourse, il a déjà formé plus …

(BFM Bourse) - Un an après mars 2009… Que s'est-il réellement passé sur le plan boursier ? Les points développés dans cet article nous permettent d'y voir plus clair sur l'avenir des marchés financiers.

Fin mars 2009, situation

A cette période, tous les analystes s'étaient mis d'accord : c'était la fin du monde pour les marchés boursiers. Au même moment, je donnais une conférence intitulée « Profitez de la Crise » le 30 mars 2009 (une vidéo est disponible en cliquant ici). Nous étions peu comme mon ami Marc Touati et moi-même à voir le début de la fin de la crise boursière, la fin de la crise économique arrivant souvent au moins un an après. Comme vous pouvez le constater sur le graphique ci-dessous montrant le CAC 40 fin mars 2009, l'indice phare parisien venait de perdre plus 50% de sa valeur depuis les hauts de 2007 (autour des 6200 points) en touchant un point bas juste au-dessous des 2500 points. Telle était la situation en mars 2009 !

Aujourd'hui, avril 2010

En avril 2010, la crise boursière parait bien loin, personne ne se souvient plus de ce qui s'est passé un an en arrière : les gouvernements ont pris des mesures exceptionnelles pour permettre à l'économie mondiale de repartir afin d'éviter ce qui s'est passé en 1929. Les banques centrales ont soutenu massivement les gouvernements ce qui a permis aux institutions bancaires et autres géants de l'automobile de passer cette étape difficile qu'était la crise. Seulement les analystes, les économistes, les investisseurs ont-ils vraiment compris ce qui s'est réellement passé et en ont-ils tiré les leçons ? Rien de moins sûr ! La mémoire sélective nous fait tous défaut, nous croyons malheureusement qu'à ce que nous voulons voir et non pas ce qui se passe. Ci-dessous le graphique du CAC 40 en avril 2010.

Une question de mathématiques…

Nous recevons beaucoup d'emails et d'appels à l'Institut de la Bourse de la part d'investisseurs cherchant des réponses à toutes leurs questions, et nous sommes atterrés d'entendre souvent l'optimisme complaisant que la majorité a en cette époque : tout va pour le mieux car les marchés ont remonté. Rien n'est plus faux. Un petit rappel sur les mathématiques s'impose : le CAC 40 ayant perdu 50% depuis ses hauts de 6200 points, même s'il est remonté de 50% à 4000 points, il lui reste encore 2200 points à parcourir soit 55% de hausse pour atteindre les 6200, n'est ce pas ?! Mathématiquement le CAC 40 perd encore 35% par rapport à ses récents plus hauts de 2007. Ce n'est donc pas étonnant de voir ces mêmes investisseurs nous dire qu'ils ne perdent que 20 à 40% sur leurs portefeuilles. Quoi de plus naturel que de se satisfaire de - 30% lorsqu'on en perdait -60% un an plus tôt ?

Que faire maintenant ?

Avec tous les cycles économiques connus depuis que la Bourse existe, il convient de retenir les éléments suivants car c'est de cette manière – en règle générale - que les flux d'argent se font par rapport à l'histoire des investissements :

• 1) En début d'EXPANSION: Biens d'équipement – Technologie (Semi-conducteurs, Telecom, Logiciels)

• 2) En fin d'EXPANSION: Énergie (gaz, pétrole) – Matériaux de Base (charbon, acier…) – Produits de base (nourriture, cosmétiques)

• 3) En début de RECESSION: Services (électricité, distribution de gaz, d'eau) – Biens non-cycliques (soin santé, alcool, cosmétiques)

• 4) En fin de RECESSION: Financières – Biens de consommation cycliques (voitures, loisirs)

Après les récentes annonces des gouvernements successifs évoquant la sortie de la phase de récession, il est maintenant temps d'investir sur les valeurs technologiques et de biens de consommation selon la roue de rotation sectorielle. Je vous joins ci-dessous un graphique (source google finance) nous montrant l'évolution de l'ETF XRT (investi en valeur de biens de consommation) par rapport à l'indice Dow Jones. Depuis fin février, XRT grimpe nettement plus que l'indice d'origine de la Bourse américaine. Intéressant à noter…

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