Andréa Brignone Associé Exact
Andréa Brignone, associé Expérience et Action et auteur du Tao de la Bourse et du Trading, est économiste, chargé d’enseignement à Paris II Panthéon Assas. Auteur de l’encyclopédie de l’économie de Larousse, il est également expert auprès de la Commission Européenne. Conférencier …
(BFM Bourse) - Il est bien difficile non seulement pour les investisseurs mais aussi pour les experts de tous bords d'y voir clair dans la situation actuelle. Si nous nous revenons un an en arrière, le consensus était à la hausse sur tous les marchés. Certes, il y avait bien quelques Cassandres pour se demander comment la hausse anormale de l'immobilier, la baisse continue du dollar couplée au déficit américain des budgets et du commerce, à la hausse de l'or du pétrole et des matières premières en général, pourraient aller de pairs avec une hausse permanente des marchés financiers. De grands experts expliquaient alors que le Cash and Carry, le développement des marchés émergents, l'abondance des liquidités, constituaient des facteurs permanents de hausse. L'inflation était rangée au placard des phénomènes des temps révolus.
L'inflation des actifs passait pour un gage de développement continu alors que la stagnation des prix dans le domaine des biens industriels et de consommation augurait des lendemains qui chantent. On avait trouvé le moyen de produire plus et toujours moins cher.
Hélas comme dit le vieux proverbe russe « le seul fromage gratuit est celui de la souricière ».
Et il a fallu se rendre compte que au bout du compte l'addition était présentée. Le dernier avatar de la facture à payer se présente sous la forme des ennuis des fonds LBO, Blackstone, KKR, Carlyle et d'autres qui se retrouvent avec des endettements colossaux et des actifs qui baissent de jour en jour. Le ton était déjà donné par la baisse importante des rares fonds cotés en Bourse, et l'accélération avec la faillite du fonds de Carlyle coté en Bourse au Luxembourg.
Bien sûr, quand il y a deux ans on m'avait commandé une étude sur ces fonds et en particulier l'un d'entre eux, et que j'avais été fortement pessimiste sur leur avenir à long terme dans la mesure où une partie d'entre eux fonctionnaient de façon anormale ( rentabilité interne demandée aux entreprises sans commune mesure avec l'activité normale, prix exorbitants des actifs achetés et compromission entre certains de ces fonds et certains hauts fonctionnaires dans différends états), j'avais été taxé de pessimiste invétéré. Cependant mes commettants avaient eu la sagesse de s'en tenir aux conclusions et de ne pas investir dans ces fonds.
Bref, tel un bateau noyé dans la brume, il est difficile pour un investisseur d'y voir clair et de baser sa stratégie d'investissement sur des données fondamentales contradictoires trop nombreuses, et dont la fiabilité est toute relative. Que nous reste t'il ? Comme un bateau dans la brume, il ne nous reste plus que notre radar. En l'occurrence l'analyse technique. Et comme un capitaine dans la brume un comportement : celui de la prudence. Pour un investisseur, il ne s'agit pas pour le moment de déterminer quel actif va sur performer, mais quel actif présente le moins de risque. Pour déterminer le risque nous disposons de la volatilité. J'en ai déjà parlé et continuerai à en parler sur mon blog. En ce qui concerne l'analyse technique, je répète que cette dernière n'est pas faite pour faire des prévisions, mais pour évaluer une situation c'est-à-dire le potentiel et le risque d'un actif donné. Essayons de raisonner sur le Cac.
Pour cela prenons un peu de champ : regardons les graphiques mensuels. Nous constatons un premier support à 4564. Ce support nous est indiqué par l'ombre basse du doji de Juin 2006. Ce support a été crevé le 22 Janvier 2008 ainsi que le 10 et 13 Mars. Cependant il a tenu, car les cours ont rebondi dessus. On peut se dire qu'à court terme ce support peut être considéré comme momentanément efficace. Il nous permet aussi de définir un range de variation de la consolidation compris entre 4500 et 5000 (retracement de Fibonacci de 23.6%).
La moyenne simple 100 mensuelle commence à tourner à la baisse (4648). La moyenne 13 est à la baisse tandis que la moyenne 40 toujours à la hausse mais commence à se retourner. Si nous descendons à l'horizon hebdomadaire toutes les moyennes sont à la baisse. Voilà pour une analyse technique simple.
Ceci n'empêchera pas des rebonds, mais pour le moment à moins de trouver une mine d'or au centre de Wall Street (et encore !), le marché est carrément baissier. Tournons nous vers les méthodes plus exotiques mais ô combien efficaces pour juger d'un marché sans y ajouter une once d'émotion. Je ne décrirais pas les méthodes ici ; mais pour ceux que cela intéresse, vous pouvez assister à ma conférence au Salon de l'analyse technique le samedi 29 Mars (http://salonat.com pour avoir une invitation).
Renko baissier en mensuel et en hebdo, et un léger rebond en journalier. Three Lines Break : Baissier sur les trois horizons.
Ichimoku Kinko Hyo : Faiblesse en mensuel, baissier en hebdo et en quotidien. La cause est entendue. Nous sommes dans un marché baissier avec consolidation. Chaque hausse n'est qu'un rebond. Profitez en pour jouer à la baisse prés des moyennes ou pour vendre des actifs après avoir soigneusement fait votre analyse.
Le fait que le CAC 40 soit baissier n'empêche pas que certains actifs restent haussiers (même dans le CAC 40 voir articles précédents) et que de nombreuses valeurs hors CAC présentent un grand intérêt. De même de petites valeurs (Mais une analyse fondamentale est indispensable) peuvent présenter un grand intérêt. Surtout pour des investisseurs qui voudraient prendre des positions importantes.