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Romain Delacretaz : Comment warren buffett utilise les options dans son portefeuille ?

mardi 6 avril 2010 à 16h37
Romain Delacretaz

Romain Delacretaz Trader

Romain Delacretaz dirige l’Institut de la Bourse.Trader Professionnel et ancien Courtier de Bourse, il a déjà formé plus …

(BFM Bourse) - Warren Buffett est le meilleur investisseur de la planète, l'oracle d'Omaha a tout simplement une manière bien particulière d'accumuler des titres pour pouvoir de faire l'argent à moindre risque. Nommant les produits dérivés « comme armes de destruction massive », il est également de notoriété publique que cet investisseur d'exception utilise les options et stratégies sur options dans la gestion de ses portefeuilles afin de générer des revenus importants provenant des marchés financiers.

A NE PAS MANQUER : Le 22 avril 2010 à Paris aura lieu la Conférence « Où seront les marchés en 2010 - 2012 ? » en présence de Marc Touati et Romain Delacretaz. Ils vous donneront les perspectives pour ces prochaines années et comment en tirer profit, pour vous inscrire cliquez ici

Surtout ne traitez-pas les options ! (disent les banquiers)

Avez-vous déjà écouté les banquiers dire : « Surtout ne traitez-pas les options ! Ces instruments financiers sont dangereux et vous mèneront à la ruine… » Alors pourquoi le meilleur investisseur au monde les aime tant au point d'en garnir une bonne partie de son portefeuille ? Les options sont en effet des produits dérivés dont la valeur provient de leur sous-jacent. L'option est un contrat qui permet d'acheter ou de vendre un produit financier spécifique, elle est similaire à un warrant, seulement on ne peut pas vendre un warrant à découvert alors qu'on peut le faire avec une option. Et quelle est la stratégie option de l'homme le plus riche du monde ? Elle ne va pas vous surprendre… Il vend des puts !

Décrypter ce nouveau langage

Un petit rappel sur les contrats options : lorsque j'achète un call, j'achète le droit de me porter acquéreur d'un sous-jacent à un prix et à une date fixés à l'avance ; lorsque j'achète un put, j'achète le droit de vendre ce sous-jacent, toujours à un prix et à une date fixés à l'avance. Si j'ai acheté un call ou un put, il existe bien quelqu'un qui m'a vendu ce même call ou put, n'est-ce pas ?! Par conséquent, lorsque je vends un call, je suis dans l'obligation de vendre le sous-jacent à celui qui m'a acheté le droit d'acquérir ce sous-jacent à un prix et à une date fixés à l'avance ; lorsque je vends un put, je suis dans l'obligation d'acheter le sous-jacent à celui qui m'a acheté le droit de vendre ce sous-jacent à un prix et à une date fixés à l'avance. Relisez bien ce paragraphe ! Vous pouvez apprendre les bases des options gratuitement avec les vidéos qui sont publiées en cliquant ici

Voici ce que fait Warren Buffett…

Il a récemment vendu des puts sur indices à long terme, y compris sur le S & P 500 et vous pouvez évidemment faire de même. En utilisant ce type de stratégie, il reçoit de l'argent pour investir sur d'autres actions, indices ou options. Oui, vous avez bien lu, Warren Buffett s'oblige à acheter les sous-jacents au prix qu'il désire et il est payé pour ça car les acheteurs des puts qu'il a vendus lui versent une prime ! Si le meilleur investisseur de la planète vend des options, chaque investisseur voulant réussir en bourse devrait également s'intéresser aux marchés options, en particulier, ceux (traders ou investisseurs) qui souhaitent vivre de la bourse. Bien sûr les options comportent des risques qui peuvent être très importants mais si vous apprenez à les utiliser comme Warren Buffett - elles n'ont pas plus de risques que de posséder effectivement des actions. C'est aussi pour cette raison que certains traders utilisent de manière efficace la vente de put afin d'obtenir les actions qu'ils veulent avoir en portefeuille tout en gardant le crédit qu'ils prennent de cette vente.

Pensez en termes d'assurance

La vente d'options est souvent assimilée à la vente de polices d'assurance. En effet les acheteurs de puts sont souvent comparés à des acheteurs de polices d'assurance. Sur les indices, les primes d'options sont généralement très élevées et les ventes à découvert de puts sont utilisées comme stratégies qui tirent partie du coût élevé des primes d'assurance pour se protéger. Un simple regard sur les cotations du titre américain InterMune (ITMN) au mois de mars montre bien à quel point on peut payer cher pour se protéger (graphique ci-dessous). Comme on peut le voir dans l'encadré bleu, si vous avez des titres InterMune et que vous voulez vous protéger contre une baisse du cours, il vous faut prendre une police d'assurance contre une chute des cours. Afin de pouvoir les revendre à 17,50$ jusqu'en mars par exemple, vous devez acheter un put pour 4,80$. Vous avez bien vu le prix de l'assurance pour moins de deux mois sur ce titre ? 4,80$ de prime d'assurance pour deux mois alors que le titre vaut 17,62$ soit une prime de près de 30% ! C'est comme si vous aviez une voiture de 30000€ et que votre assureur vous demandait de payer 9000€ pour assurer votre véhicule pendant 2 mois…

Un exemple à suivre…

Toujours leader en matière d'innovation, le CBOE (Chicago Board Options Exchange) a créé un indice appelé CBOE S&P 500 PutWrite Index (symbole : PUT) qui reflète une vente de puts automatique tous les mois sur l'indice large de la bourse américaine S&P 500. Cet indice PUT surpasse tous les autres indices de la Bourse et a eu une plus faible volatilité depuis 1986, y compris lors des krachs de 1987 et celui de 2008. A vous de juger en regardant le graphique ci-dessous qui compare les différents indices de référence existants. Rendez-vous le 22 avril 2010 à Paris en présence de Marc Touati et moi-même, une conférence gratuite à ne pas manquer pour plus d'information, cliquez ici

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