(CercleFinance.com) - HSBC confirme son conseil 'Conserver' sur le titre Porsche avec un objectif de cours inchangé à 47 euros.
HSBC anticipe une marge opérationnelle ajustée de 1,1 % pour le deuxième trimestre 2025, contre un consensus situé à 4,5 %.
Le bureau d'analyses souligne notamment un recul de 4 % des ventes au détail sur un an, associé à une politique de livraisons prudente sur les marchés américain et chinois, toujours affectés par des défis logistiques et des niveaux de stocks élevés.
La note indique que les coûts liés aux droits de douane (300 millions d'euros pour avril et mai) et les éléments exceptionnels (200 millions pour la réorganisation stratégique, 500 millions pour la dépréciation de Cellforce) pèsent fortement sur la rentabilité.
Le deuxième trimestre a également été marqué par une pression inflationniste liée aux rémunérations des fournisseurs de véhicules électriques. Les initiatives en matière de CO2 et la hausse des amortissements et dépréciations en R&D pèsent également sur le résultat.
Compte tenu de la faiblesse de l'activité en Chine, des actualités négatives et de la volatilité autour des droits de douane, nous maintenons notre recommandation ' Conserver '.
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