(Zonebourse.com) - L'analyste confirme son conseil "conserver" sur le titre, associé à un objectif de cours réduit de 1 700 à 1 500 euros.
mwb research estime que la joint-venture entre Nammo et Diehl remet en cause le caractère quasi-exclusif dont bénéficiait Rheinmetall avec ses munitions d'artillerie, notamment sur le 155 mm, un segment clé représentant une part significative des profits attendus à horizon 2030.
Selon la note, près de la moitié de l'EBIT futur proviendrait des activités Weapons & Ammunition, dont environ un quart lié aux seules munitions d'artillerie, ce qui accroît la sensibilité du modèle à l'arrivée de nouveaux entrants soutenus politiquement.
Ainsi, si Rheinmetall conserve un avantage de taille et de capacités industrielles à moyen terme, la montée en puissance progressive de la concurrence pourrait peser sur le pouvoir de fixation des prix et la durabilité des marges au-delà du cycle actuel de réarmement, indique l'analyste.
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