(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont relève son opinion sur Vilmorin de 'alléger' à 'accumuler', avec un objectif de cours maintenu à 87,9 euros, qui fait apparaître un potentiel de valorisation de 15% suite à la baisse du titre.

'Le titre n'est pas fondamentalement sous-évalué mais devrait bénéficier d'un 'newsflow' plus favorable à compter de 2011/12', juge le bureau d'études.

Avant la publication du chiffre d'affaires du semencier, le 3 août après Bourse, l'analyste indique tabler sur une croissance organique de 8,8% sur l'exercice, en ligne avec la prévision du groupe (de 'plus de +8%').

Cette hypothèse induit un ralentissement de la croissance au quatrième trimestre (-0,3% prévu à pcc contre +12,3% sur neuf mois) après un très bon troisième trimestre qui avait profité de commandes précoces dans les semences pour grandes cultures en Europe et aux Etats-Unis.

Si Vilmorin est resté prudent en termes de marge en maintenant son objectif de MOC de plus de 10%, Gilbert Dupont estime que les perspectives d'amélioration de la rentabilité devraient être plus favorables en 2011/12, les principaux leaders du secteur ayant laissé entendre un retour à des hausses de prix de vente plus significatives.

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