(BFM Bourse) - Après de premiers échanges dans le rouge, Vallourec a inversé la tendance et gagnait près de 4% mercredi en milieu de matinée (+3,8% à 4,27 euros à 10h40) après la publication de ses résultats trimestriels.

Le spécialiste des solutions tubulaires de référence pour les secteurs de l'énergie a enregistré au troisième trimestre 2016 un résultat brut d`exploitation de -52 millions d`euros, en amélioration de 14 millions d`euros par rapport au troisième trimestre 2015. Cet indicateur clé de la performance du groupe se révèle ainsi facialement supérieur aux attentes alors que le management avait laissé entendre qu'il se situerait à un niveau voisin du premier trimestre (-72 millions d'euros).

Pour les analystes d'Oddo Securities, cette meilleure performance s’explique pour l’essentiel par une concentration de livraisons au troisième trimestre par rapport à l'ensemble du second semestre pour le compte de Petrobras". Aussi, prévient le broker, "le dernier trimestre devrait-il s’inscrire nettement en deçà du troisième trimestre".

Par ailleurs, le chiffre d'affaires a reculé de 20,5 % à 693 millions d`euros sous l'effet d'un fort impact prix/mix négatif, tandis que le résultat net, part du groupe, est une perte de 160 millions d`euros, stable par rapport au troisième trimestre 2015 qui représentait une perte de 164 millions d`euros.

Vallourec a généré des flux de trésorerie disponibles négatifs de -75 millions d`euros sur le trimestre écoulé, et de - 392 millions d'euros sur neuf mois, contre des flux de trésorerie disponibles positifs de 35 millions d`euros au cours des neuf premiers mois de 2015.

En parallèle, la dette nette du groupe a baissé pour s'établir à 1 020 millions d`euros au 30 septembre 2016, soit un ratio d'endettement sur capitaux propres consolidés de 29,1 %, contre 50,0 % fin 2015, grâce à l'augmentation de capital de 959 millions d`euros du premier semestre.

Enfin, Vallourec confirme ses objectifs 2016 : un résultat brut d`exploitation inférieur à celui de 2015 ; un cash flow disponible négatif d`environ -600 millions d`euros, à fonds de roulement et taux de change stables par rapport à fin 2015 ; et une dette nette n'excédant pas 1,5 milliard d`euros en fin d`année.

Oddo Securities note cependant que "le management s’est montré prudent pendant la conférence téléphonique". Si l'éclaircie aux Etats-Unis se confirme avec une remontée du nombre de puis de forages en activité, "les tentatives de hausses des prix ont échoué et les prix demeureront bas", note le broker, confirmant sa recommandation "Alléger" et son objectif de cours de 3 euros sur Vallourec.