(CercleFinance.com) - Le titre Stellantis progresse de près de 2,3% mercredi, au lendemain de la présentation du plan stratégique du groupe automobile européen. Dans la foulée, plusieurs analystes ont confirmé leurs conseils à l'achat.

UBS a réaffirmé sa recommandation d'achat, en vue d'un objectif de cours de 25 euros, soit un potentiel de progression estimé à 53% pour le titre du constructeur automobile issu de la fusion entre Peugeot-Citroën et Fiat Chrysler. Le bureau d'études pointe un argumentaire solide en regard de l'objectif de doubler l'Ebit (résultat opérationnel) d'ici 2030, tout se transformant en une entreprise "tous temps", ce qui devrait se traduire par une expansion des multiples de valorisation. Cependant, les rendements attendus en termes de free cash-flow ne sont guère impressionnants, tempère UBS.

Invest Securities maintient également son opinion d'achat sur Stellantis et remonte son objectif de cours de 28 à 30 euros, en dépit de la situation en Europe, considérant que "la baisse actuelle donne un point d'entrée pour les investisseurs les plus contrariens". Au lendemain de la présentation du plan 2030 et une semaine après la publication des résultats 2021, le bureau d'études relève ses projections de bénéfice net pour les exercices 2022 à 2024 de respectivement 19%, 11% et 13%. "La guerre en Ukraine n'a pas changé les guidances à court et long termes qui dépassent largement nos hypothèses avec une croissance moyenne guidée de +12% et un CA 2030 en atterrissage à plus de 300 millions d'euros", note l'analyste.

Les éléments financiers présentés suggèrent une trajectoire à l'inverse de celle suggérée par les multiples actuels avec, notamment, un constructeur très ambitieux en matière de croissance (CA x2 d'ici 2030) et durablement ancré dans une rentabilité à 2 chiffres" indique Oddo BHF de son côté. L'analyste explique que le plan stratégique l'a conforté dans son opinion très positive sur Stellantis (objectif de cours de 30 euros) qui demeure sa valeur favorite dans le secteur. "Parmi les principaux éléments stratégiques présentés, nous retenons 1/ une forte accélération de l'électrification avec un objectif de mix BE 2030 de 100% en Europe et 50% aux Etats-Unis ; 2/ un mix géographique plus équilibré (CA hors Europe et Chine à près de 30% du groupe contre 15% aujourd'hui) ; 3/ un positionnement produits plus équilibré, notamment au profit du premium/luxe qui devrait représenter 11% du CA en 2030 contre 4% aujourd'hui". "Sur le plan financier, nous retenons 1/ une forte croissance des ventes (que nous estimons bien supérieure à celles des volumes grâce au mix, prix et nouveaux profit pools) avec un CA de 200 MdE en 2024 et de 300 MdE en 2030 ; 2/ une marge d'EBIT ajusté constamment à 2 chiffres et même >12% en 2030, des objectifs que nous jugeons prudents face à ceux communiqués pour les régions (>15% NAFTA, >10% en Europe, etc.); 3/ un FCF de >6 MdE en 2024 (impact négatif de 3 MdE sur le BFR lié à la volonté de réduire structurellement la volatilité du bilan, un reproche historique), >10 MdE en 2027 et >20 MdE en 2030 (Capex/R&D stables sur la période à ~8% du CA)" rajoute Oddo.

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