(Cercle Finance) - Credit Suisse conserve un avis positif sur Peugeot, avec une recommandation à ' sur-performance ', tout en abaissant son objectif de cours de 60 à 58 euros.

Pour Credit Suisse, PSA a connu une fin d'année 2005 ' très faible ', marquée par deux abaissements successifs de son objectif de marge d'exploitation 2005, ramené le 11 janvier à +3,4 % contre une prévision initiale de +4 à 4,5 %.

Le courtier revoit son estimation de la croissance du bénéfice par action du groupe pour 2005 et 2006 en baisse de 15 et 11 %, à respectivement 4,97 et 5,80 euros.

Credit Suisse compare la situation actuelle à celle qui avait suivi les trois avertissements lancés par PSA en 2003. En février 2004, le constructeur avait publié des résultats annuels conformes aux attentes, prévenant que la faiblesse attendue au cours des six premiers mois de l'année serait compensée par un meilleur deuxième semestre. Ces prévisions s'étaient vérifiées et le titre Peugeot était remonté d'un plus bas de 36 euros en janvier 2004 à plus de 46 euros en mai.

De la même manière, les résultats 2005 que le groupe publiera le 8 février devraient ressortir en ligne avec les prévisions abaissées du 11 janvier. PSA a d'ores et déjà prévenu que le premier semestre de l'année souffrira du lancement de la 207 mais qu'un amélioration interviendra au second semestre.

2006, comme 2004 devrait par ailleurs être marquée par une amélioration des conditions macroéconomiques françaises.

S'il hésite à affirmer que les mauvaises nouvelles sont intégrées dans le cours du titre, Credit Suisse conclut sa note en estimant que le potentiel de repli de l'action ne saurait être significatif.

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