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Soitec : Le pire est passé ?

(Tradingsat.com) - Soitec évoluait sous pression jeudi, chutant de -4,6% à 0,82 euro à mi-séance après l'annonce d'une perte opérationnelle de -125,9 millions d'euros et d'une perte nette de 259,2 millions d'euros au titre de son exercice 2014-2015

Le groupe, qui a choisi de recentrer ses activités sur l’électronique, son cœur de métier, a franchi une importante étape la semaine dernière avec la signature d'un accord avec la société ConcenSolar pour lui céder ses activités solaires.

À l’issue de la transaction dont la clôture devrait intervenir au troisième trimestre de l’année civile 2015, Soitec anticipe dégager une plus-value comptable, mais il précise cependant que "le résultat final de la cession de l’ensemble des activités solaire demeure incertain en termes de perspectives de cash et de profit".

C'est pourquoi l'entreprise a mis en place des mesures supplémentaires en vue de renforcer son bilan. L'opération de prêt d'un montant de 54 millions d'euros annoncée le 20 avril dernier a ainsi été finalisée le 27 mai 2015. Outre ce financement, Soitec "continue d’explorer d’autres opportunités en vue de renforcer son bilan".

En attendant, malgré les importantes pertes opérationnelles et pertes nettes enregistrées par le groupe au titre de l’exercice 2014-2015, principalement imputables à son activité solaire, la direction de Soitec souligne que le plan de recentrage des activités sur le cœur de métier "est en bonne voie".

Les analystes de Bryan Garnier évoquent ainsi "la bonne dynamique" de la division électronique, avec une marge de production des plaques de 300 mm devenue finalement légèrement positive alors qu'elle était négative de près de 20% au premier semestre.

Le broker, qui confirme son opinion "Neutre" et son objectif de cours de 1,1 euro sur Soitec, semble par ailleurs rassuré par la situation financière du groupe. "La situation de trésorerie reste difficile, mais le pire est passé" selon lui.

La trésorerie disponible de Soitec, à fin mars 2015, s’élevait à 22,9 millions d’euros tandis que la dette brute totalisait 173 millions d’euros, soit un endettement net de 150,1 millions d’euros.

Toutefois, si "l'annonce de l'opération de vente de la division solaire était positive", Bryan Garnier "continue à croire que de nombreux facteurs restent incertains, y compris la position de dette et l'avenir du FD- SOI".

La technologie FD-SOI (Fully Depleted - Silicon on Isolator, transistors à film mince de silicium totalement déserté sur isolant), développée en partenariat avec le laboratoire d’électronique des technologies de l’information (CEA-Leti) et STMicroelectronicsc, permet de réaliser des circuits intégrés plus rapides, plus simples et moins gourmands en consommation d’énergie.


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