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Soitec : Bryan Garnier toujours "Neutre" après des résultats sans surprise

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(Tradingsat.com) - Soitec évoluait en sans tendance jeudi matin à la Bourse de Paris aux alentours de 0,50 euro à la suite de la publication de ses résultats annuels. Le groupe spécialiste des matériaux semi-conducteurs innovants a vu son chiffre d`affaires bondir de 35,9% à 233,2 millions d`euros sur l'exercice 2015-2016 (+21% à taux de change constants), grâce au dynamisme de la demande pour les applications de radiofréquence et d`électronique de puissance destinées aux marchés de la mobilité et de l`automobile.

La hausse du chiffre d`affaires de cette activité a permis de faire ressortir une marge brute totale de 62,2 millions d`euros (soit 26,7 % du chiffre d`affaires) pour l`exercice 2015-2016, contre 26.6 millions d`euros (ou 15,5 % du chiffre d`affaires) pour l`exercice précédent. Le résultat opérationnel courant est ainsi remonté à 22,4 millions d`euros pour l`exercice 2015-2016, contre une perte de 22,9 millions un an plus tôt.

Dans le même temps, l`EBITDA des activités poursuivies (division Électronique) a rebondi à 36,3 millions d`euros, soit 15,6% du chiffre d`affaires, en ligne avec l`objectif de 15% tandis qu`il s`élevait à 4,5 millions d`Euros, soit 2,6% du chiffre d`affaires, sur l`exercice 2014-2015. Enfin, la perte nette à été ramenée à 71,7 millions d`euros pour l`exercice 2015-2016, contre une perte nette de 258,7 millions d`euros sur l`exercice précédent.

Pour l`exercice 2016-2017, la société se fixe pour objectif d`atteindre (à taux de change constants) une croissance à un chiffre du chiffre d`affaires de l`activité Electronique par rapport à l`exercice 2015-2016 et un taux de marge d`EBITDA de l`activité Electronique du même ordre que celui de l`exercice 2015-2016.

"Les résultats audités 2016 de Soitec sont en ligne avec les résultats estimés précédemment publiés", notent jeudi les analystes de Bryan Garnier, toujours "Neutre" sur Soitec avec un objectif de cours inchangé à 0,45 euro. Dans le contexte de ses récentes augmentations de capital, le groupe a en effet dévoilé début mai des résultats estimés qui prévoyaient déjà un taux de marge d'EBITDA de l'ordre de 15% et une perte nette de 72 millions d'euros.

Par ailleurs, "les deux augmentations de capital ont contribué à améliorer la structure financière", souligne Bryan Garnier. L`opération de recapitalisation dans son ensemble s'est traduite par une réduction significative de l`endettement net à 18 millions d`euros (contre 170 million d`euros à la clôture de l`exercice 2015-2016).


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