(Cercle Finance) - UBS relève son objectif sur Rémy Cointreau de 51,50 à 55 euros et conserve sa position ' Neutre ' sur cette valeur, soulignant que le groupe a fait état d'une croissance organique de chiffre d'affaires estimée à 3,7% pour son exercice 2006/2007 clos fin mars.

Par division, cette augmentation s'est avérée au-dessus des attentes du broker en ce qui concerne le cognac, avec une croissance de 12%, mais en dessous pour les liqueurs et spiritueux, avec une progression de 0,4%. UBS pourrait s'attendre à une accélération de la croissance du groupe à 7,8% en organique en 2007-2008, avec des progressions de 10,5% pour le cognac, de 4,5% pour les liqueurs et spiritueux et de 11,5% pour le champagne, dans la mesure où l'impact de l'affaiblissement des activités non stratégiques est moins important.

Rappelant que le spécialiste des vins et spiritueux doit publier ses résultats annuels le 25 juin prochain, l'analyste s'attend à une croissance de 16,3% du résultat d'exploitation à 155 millions d'euros (contre un consensus d'analystes à 157 millions), tandis que le groupe vise une croissance à deux chiffres. S'il n'a pas modifié ses prévisions pour 2007, UBS a relevé ses estimations de croissance du résultat d'exploitation et du résultat net de 2 à 3% en raison du rehaussement de sa prévision de croissance organique du résultat d'exploitation de 12,5 à 14,4%.

Le courtier attend une réévaluation de la progression de son réseau de distribution en Asie, du montant des dépenses de publicité et de promotion prévues pour cette région et du taux d'imposition à moyen terme. Le bureau d'études estime que la pénalité de sortie de la coentreprise de distribution Maxxium de 240 millions est susceptible d'avoir des effets bénéfiques sur le taux d'imposition, qu'UBS évalue à 34% sur la période 2008-2010.

L'analyste explique que son nouvel objectif de cours inclut une prime de 10% pour refléter la possibilité d'un rachat. En outre, le titre se paie avec une prime de 21% par rapport à son secteur, sachant qu'il offre un taux de croissance annuel moyen du bénéfice par action sur 2008-2010 supérieur de 15%.

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