(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont abaisse son objectif de cours sur Rémy Cointreau de 82,6 à 73,1 euros au lendemain des résultats du groupe de vins et spiritueux, tout en maintenant son opinion 'accumuler' sur le titre après sa forte baisse.

Le bureau d'études estime que les facteurs de soutien au résultat opérationnel courant au premier semestre (change et les investissements A&P) seront moins forts au second, induisant une dégradation plus importante des marges sur la deuxième moitié de l'exercice.

'La croissance économique toujours élevée de la Chine et un appétit qui reste important de la part des consommateurs chinois pour les produits de Cognac devraient contribuer à un rééquilibrage du marché, mais avec un timing sans grande visibilité', juge l'analyste, pour qui le titre devrait manquer de catalyseurs en attendant un signal de redémarrage de ce marché.

Sur la base d'une croissance organique revue à -4,3% pour 2013/14 (contre +0,6%) dont -10,5% pour la branche Cognac (contre -2,7%), les estimations de BPA de Gilbert Dupont sont abaissées de 30% pour 2013/14 et de 23% les années suivantes.

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