(CercleFinance.com) - Rémy Cointreau s'adjuge 6,3% à 33,7 euros ce matin, caracolant ainsi en tête du SBF120, après l'annonce d'un chiffre d'affaires quasi stable (-0,7%) à 362,7 millions d'euros au premier semestre 2009/2010 (-6,6% en organique), mais supérieur à la prévision d'Aurel, qui était de 339 millions.

Le groupe de vins et spiritueux a enregistré une croissance organique de 13,2% dans ses marques partenaires, ne suffisant pas à compenser la stabilité dans les liqueurs et spiritueux (+0,8%) et les baisses des pôles Cognac (-2%) et surtout Champagne (-42,6%).

'Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre limite son recul à 2% en organique après -14% au premier. Le groupe a principalement bénéficié au deuxième trimestre d'une bonne orientation de l'Asie et du Global Travel Retail' souligne Aurel ce matin.

'La bonne évolution de l'endettement du groupe à fin septembre permettra le respect du covenant bancaire (Dette/Ebitda) de son crédit syndiqué' indique la direction du groupe.

Rémy Cointreau maintient sa stratégie de valeur à long terme et concentre ses investissements sur le développement de ses grandes marques. Selon la direction, les premiers effets de son nouveau modèle de distribution sont d'ores et déjà très positifs.

En termes de perspectives, Aurel déclare toutefois rester prudent en particulier en raison de l'importance des ventes de fin d'année à venir. 'En parallèle, l'impact du dollar, sur la base d'un change actuel de 1,49 euro/dollar ne jouera plus positivement' estime le broker, qui reste à 'vendre' sur le titre avec un objectif de cours sous revue.

Selon l'analyste, la valorisation du titre reste toujours particulièrement élevée par rapport au secteur et aux perspectives à court terme, même en anticipant une amélioration durable des marchés du cognac et des liqueurs.

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