(Cercle Finance) - UBS a maintenu mercredi son opinion 'neutre' sur le titre NRJ, mais abaissé son objectif de cours de 21 à 18,5 euros en perspective de la dérégulation du secteur à partir de 2007.
Le broker s'attend à ce que l'ouverture de la publicité télévisée aux secteurs interdits, tels que la distribution, ait un impact défavorable de 7 millions d'euros sur le chiffre d'affaires du groupe en 2007 et 2008.
'NRJ tire approximativement 30% de ses revenus radio en France des recettes publicitaires issues de la distribution, une proportion dont l'ensemble n'est pas sur la sellette dans la mesure où les distributeurs ne seront pas autorisés à faire de la publicité à la télévision pour des promotions sur les prix', souligne aujourd'hui le courtier.
Dans une note de recherche, UBS précise que son nouvel objectif de cours tient compte de ces changements, mais aussi d'une décote minoritaire de 10% désormais appliquée à la 'valeur intrinsèque' du titre.
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