(BFM Bourse) - Le passage de Bâle 1 à Bâle 2 risque de coûter cher à Natixis. « Pour poursuivre [son] développement et prendre en compte les nouvelles dispositions prudentielles désormais applicables (référentiel Bâle II), Natixis va procéder à des émissions de fonds propres hybrides dans les prochaines semaines Â» pour un montant pouvant aller jusqu'à 1.5 milliard d'euros, a averti la banque le 28 mars. Les deux actionnaires de référence, la CNCE et la BFBP, ont accordé à Natixis une avance ayant valeur de fonds propres en anticipation des émissions à venir. Une perspective que les analystes de chez Oddo apprécient très modérément.

Le broker chiffre à 400 points de base l'impact de Bâle 2 sur le ratio Tier 1 de la banque, contrainte de procéder à ces futures émissions pour maintenir ce ratio au niveau de son objectif de 8.5%. « Bien sûr ces émissions ne seront pas dilutives pour les actionnaires minoritaires du groupe mais elles auront un impact négatif important sur les BNA du groupe Â», explique Oddo, qui maintient son conseil de « Vente Â» du titre. Son objectif de cours est abaissé à 9.5 euros (contre 10 euros).